白糖周报：上方承压，郑糖节前波动区间收窄

白糖市场分析

• 价格走势：郑商所白糖期货价格周度跌幅0.38%，ICE期糖周度跌幅0.14%，低位震荡。
• 现货及基差：数据未详细展开，但提及价格波动与基差变化。
• 国内产销：
  • 销售情况：云南销量好于广西，预计同比增长；广西、云南糖厂2月下旬全面开榨，生产端压力增大。
  • 工业库存：2025/26榨季12月工业库存211万吨，同比增加20.6万吨。
• 进口情况：12月进口58万吨（同比增19万吨），巴西/泰国配额内成本分别为4019/4078元/吨，配额外成本分别为5090/5166元/吨。
• 仓单及预报：郑糖仓单加预报14719张（增402张），仓单14374张，有效预报345张。
• 巴西生产：
  • 制糖比：中南部双周甘蔗制糖比50.82%（去年同期48.16%）。
  • 出口：1月糖出口201.75万吨（同比降2.09%）。
  • 天气：巴西主产区降雨充沛，利于生长；印度几无降水，利于压榨。

后市展望

• 国内市场：
  • 短期走势：春节前资金避险情绪上升，郑糖或维持震荡，支撑有限。
  • 关键因素：云南开榨压力、春节备货结束后的成交清淡。
• 国际市场：
  • 支撑因素：印度出口预期有限、泰国产量或不及预期、欧盟甜菜种植面积或减5%、迪拜糖影响增加、原油中长期偏多对原糖支撑。
  • 价格支撑：关注14美分/磅一线，下方空间有限。
  • 总体趋势：国际糖市维持低位震荡。