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核心矛盾淡化:锂电板块近期惯性下跌,但锂价过快上涨引发的需求负反馈担忧已实质淡化。当前碳酸锂价格回落至13万元以下,国内储能经济性改善,预计排产将恢复甚至补库增量。国内整车数据较差,但1月是地方以旧换新细则真空期且购置税退坡刚反应,后续边际改善可期。
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超跌反弹弹性:涨价材料弹性更大,3月6F散单价格有望回升(排产启动+天赐检修),隔膜、铜箔、负极大客户价格谈判有望春节后推进。估值方面,6F按乐观预期(散单20元、大客户15元)仅6-7倍PE;隔膜、铜箔、负极、铁锂合理价格中枢也仅15倍PE以下,赔率较高。
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中期价值和绝对收益:电池环节进入低估区间,宁德、亿纬等17倍PE已是中期买点。不依赖涨价的材料标如璞泰来、富临,以及以中期盈利估值的隔膜、铜箔环节,适合增加配置。