固收专题报告：量化模型最新结果展示

核心观点

• 30年期国债模型于2026年2月5日单日输出概率10.57%，MA5为39.29%，由震荡转为看多，为自2025年10月30日以来的首次MA5看多信号。前期30年期国债新券收益率较高，导致中债估值收益率上行，可能对模型产生影响。
• 3年期AAA中短票模型持续看多，自2025年12月8日以来已持续43个交易日。
• 10年期国债模型于2026年2月4日MA5由震荡转为看多，结束自2025年12月以来的震荡调整区间。前期模型总体处于调整区间，但输出概率不高，偶尔存在单日看多信号。此外，增加了大行对7-10年国债买卖的因子，丰富了因子集。
• 2年期国债模型近期波动较大，更多源于波段较小，未形成明显趋势，于2026年2月4日出现单日输出概率翻多现象，MA5步入震荡区间。
• 黄金模型自2025年10月29日MA5转为看多以来持续发出看多信号近3个月，于2026年1月25日出现单日调整信号，1月28日起步入震荡调整区间，最近3个交易日输出概率有所上行，目前总体处于震荡调整区间边缘。
• 原油模型近期总体维持看多，2月2日回撤导致模型输出概率下行，但总体仍处于看多区间。

风险提示

• 模型失效风险
• 因子失效风险
• 数据质量风险