FICC日报：船司下半月集体挺价，关注最终实际落地情况

市场分析

• 线上报价：主要班轮公司（马士基、HPL、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance）对上海-鹿特丹等航线报价呈现波动，部分航线出现上涨。HPL发布涨价函，运价上涨。
• 地缘端：也门萨那遭以色列袭击，红海危机持续。
• 运力：10月和11月欧线周均运力分别为27.26万TEU和28.52万TEU，空班情况有所减少。

10月合约

• 估值：10月合约估值逐渐清晰，运价中枢下移至1400美元/FEU左右。
• 交割结算：10月13日SCFIS预计在1000-1050点，最终结算价格可能上涨或维持低位。
• 风险：下半月涨价落地情况不确定，影响最终结算价格。

12月合约

• 需求：四季度西方节假日密集，商家补库导致运量维持高位，船司可能调船至欧线。
• 交易节奏：关注涨价预期和实际落地情况，12月合约驱动端偏强。

期货价格

• 持仓与成交：截至9月25日，欧线期货总持仓77695手，单日成交70242手。
• 合约价格：EC2602至EC2512合约收盘价格分别为1696.20、1285.10、1482.30、1628.00、1173.00、1783.10美元。

现货价格

• SCFI价格：9月19日，上海-欧洲航线1052美元/TEU，上海-美西航线1636美元/FEU，上海-美东航线2557美元/FEU。

集装箱船舶运力供应

• 交付情况：2025年至今交付196艘船，合计156.2万TEU。
• 运力分布：12000-16999TEU船舶62艘，合计93.5万TEU；17000+TEU船舶8艘，合计17.68万TEU。

策略

• 单边：10合约逢高空，12合约震荡偏强。
• 套利：暂无。

风险

• 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格下跌，船舶交付超预期，红海危机缓解。
• 上行风险：欧美经济恢复，供应链问题，班轮公司缩减运力，红海危机持续发酵。

图表

• 包含各航线期货合约价格、成交量、持仓量、SCFI价格、运力数据、港口吞吐量、欧洲经济数据等图表。