一、市场回顾
- 权益市场：上周主要指数多数收跌，北证50跌幅最大（-3.59%），科创50（-2.85%）、万得微盘股指数（-1.13%）、上证指数（-0.44%）和创业板指（-0.09%）亦有下跌，沪深300（+0.08%）和恒生指数（+2.38%）周度上涨。申万一级行业跌多涨少，石油石化（+7.95%）、通信（+5.83%）、煤炭（+3.68%）、有色金属（+3.37%）和农林牧渔（+1.82%）表现较好，国防军工（-7.69%）、电力设备（-5.10%）、汽车（-5.08%）、计算机（-4.77%）和综合（-4.68%）表现较差。
- 债券市场：长短端利率走势不一，10年期国债下行1.86BP至1.811%，1年期上行至1.300%，期限利差收窄。长短端信用利差走势不一。美国十年期国债收益率上行，期限利差走阔。
- 商品市场：南华商品指数上涨2.60%，COMEX黄金下跌2.12%。
- 基金市场：偏股基金指数下跌0.76%，二级债基指数下跌0.23%；中长债基金指数上涨0.03%，短债基金指数上涨0.03%。
二、权益类产品配置策略
- 事件驱动策略：
- 韩国半导体出口同比增长102.7%，可关注博时半导体主题A(012650)、嘉实科技创新A(007343)和华夏半导体龙头A（016500）。
- 2025年我国创新药对外授权破千亿美元，可关注嘉实互融精选A(006603)、工银医药健康A(006002)和信澳医药健康A（011598）。
- 2026上海商业航天大会暨展览会将于3月举行，可关注长城景气成长A(018939)、前海开源沪港深强国产业(004321)和南方军工改革A（004224）。
- 资产配置策略：
- 权益端：均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技+高端制造。可关注安信红利精选(018381)、华夏智胜先锋(501219)、嘉实前沿创新（009993）、嘉实互融精选A（006603）和博时军工主题A(004698)。
- 固收端：建议关注中短债基金及固收+基金。
- 商品端：建议关注黄金类指数基金。
- 配置逻辑：
- 权益市场有望延续“慢牛行情”，建议“均衡+红利”为底仓，关注科技、军工、创新药、有色金属等行业。
- 债市配置性价比下降，建议调整固收部分持仓结构，以短债基金降低久期风险，增配“固收+”基金增强收益弹性。
- 黄金具有战略配置价值，建议“定投或逢低布局”，定位为“稳定器”。
三、稳健类产品配置策略
- 市场分析：
- 央行公开市场操作净投放，资金面维持宽松。
- 1月制造业PMI为49.3%，景气水平有所回落。
- 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席。
- 重点关注产品：
- 继续持有短债基金，但降低收益预期。
- 可适当配置固收+基金，注意风险特征与自身风险承受能力匹配。
四、风险提示
本文数据来源于公开数据，市场环境变化或产品数据更新可能导致模型失效；本文仅用于基金研究，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期；事件超预期演进；政策超预期演变；地缘政治风险加剧。
