PTA：区间震荡市MEG：区间操作：对二甲苯：跟随油价大幅回调，区间震荡市

对二甲苯（PX）

• 价格动态：尾盘石脑油价格下跌，3月MOPJ估价571美元/吨CFR；2月2日亚洲现货成交886-888美元/吨，4月商谈892.5/893美元/吨。
• 基本面：中化泉州80万吨装置重启，国产装置开工率89.2%；海外装置重启及检修，亚洲开工率81.6%。需求端PTA开工76.6%，四川能投重启，独山能源检修。进口量一季度提升至90万吨，进入累库格局。
• 观点：基本面转弱，受商品板块资金流出影响回调，但幅度有限。建议关注多PX空EB对冲。

聚丙烯酸酯（PTA）

• 价格动态：区间震荡市，加工费450以上逢高空。
• 基本面：江浙织造终端订单分化，企业节前备货谨慎。聚酯开工1月88%，2月80.5%，3月91%。当前库存中性，刚需边际下降。供应方面，开工76.6%，新凤鸣检修。现货成交好转，价格有聚酯点价需求。
• 观点：区间震荡市，月差偏空。关注5100-5200元/吨区间支撑。

乙二醇（MEG）

• 价格动态：区间操作。
• 基本面：港口库存90万吨，再创新高。装置开工率回升至74.4%。进口量1-2月维持高位，月均70万吨以上。下游需求分化，聚酯开工边际下降。
• 观点：供应压力大，下方3600元/吨空间有限。短期刚需转弱，累库格局难改。

聚酯

• 检修计划：绍兴两套40万吨、55万吨装置5号起检修一个月；湖州20万吨装置周末停车，2月底重启。
• 产销情况：1月直纺长丝产销94%，环比下降；江浙涤丝2月2日产销2-3成，周末两天3成偏下；直纺涤短工厂多无销量，2月2日产销44%。
• 需求端：出口订单较好，回流订单未放量，企业节前备货谨慎。

趋势强度

• PX：0
• PTA：0
• MEG：0

研究结论

• PX：累库格局，回调幅度有限，建议多PX空EB对冲。
• PTA：区间震荡，关注5100-5200元/吨支撑。
• MEG：区间震荡，下方空间有限，短期累库难改。