核心观点与关键数据
- 龙头企业业绩符合预期:中际旭创2025年归母净利润预计98-118亿元,Q4单季度中值约37亿元;新易盛2025年归母净利润预计94-99亿元,Q4单季度中值约33亿元(未考虑汇兑损失),均略超市场预期。
- 硅光技术优势显著:中际旭创在1.6T光模块中硅光占比持续提升,显著提升四季度毛利率(环比提升约2个百分点);预计2026年硅光占比和1.6T占比将持续提升,推动盈利能力提高。
行业趋势与催化剂
- DCI、OCS、CPO增长趋势:DCI、OCS、CPO市场需求不断增长,近期NV硅光子交换机研讨会(2月3日)及GTC大会(3月)将提供催化,相关标的包括天孚通信、致尚科技、罗博特科等。
- OCS链建议关注:德科立、腾景科技、光库科技、炬光科技等。
- 谷歌财报预期:谷歌财报发布在即,看好谷歌链标的长芯博创、德科立、腾景科技。