国联民生通信看好新易盛估值修复看好德科立逻辑增强

龙头业绩符合预期，：中际旭创25全年归母98-118亿元，Q4单季度中值约37亿；业绩预告范围较大，排除Q4汇兑损益（约2亿）影响后业绩基本符合市场预期（39亿左右）；新易盛25全年归母94-99亿，Q4单季度中值约33亿（且未考虑汇兑损失），略微超出市场预期。 龙头硅光优势充分显现：1.6T、硅光产业趋势带来的龙 【国联民生通信】看好#新易盛估值修复，看好#德科立逻辑增强 龙头业绩符合预期，：中际旭创25全年归母98-118亿元，Q4单季度中值约37亿；业绩预告范围较大，排除Q4汇兑损益（约2亿）影响后业绩基本符合市场预期（39亿左右）；新易盛25全年归母94-99亿，Q4单季度中值约33亿（且未考虑汇兑损失），略微超出市场预期。 龙头硅光优势充分显现：1.6T、硅光产业趋势带来的龙头盈利能力提升。 旭创在交流会中提到，公司在2025Q3开始正式向重点客户出货1.6T，Q4上量更加迅速，同时硅光占比持续提升，尤其是1.6T中硅光占比较800G更高，对四季度毛利率提升起到了显著作用（约环比提升两个点）。 我们认为在26年内，光模块龙头企业硅光占比、1.6T占比提升趋势不变，将持续促进盈利能力提高。 DCI、OCS、CPO的趋势不断增长：2月3日NV硅光子交换机研讨会小催化+3月GTC大会大催化，标的包括天孚通信、致尚科技、罗博特科等，OCS链建议关注德科立、腾景科技、光库科技、炬光科技等，谷歌发布财报在即，看好谷歌链标的长芯博创、德科立、腾景科技。