公司预计2025年业绩将实现高速增长,具体表现为:
- 营收不低于220亿元,同比增速不低于40%
- 经调整净利润不低于3.76亿元,同比增速不低于158%
- 归母净利润不低于2.38亿元,同比增速不低于80%
核心驱动因素包括:
- 贝塔向上&协同深化,营收保持快速增长
- 2025H2营收不低于117.64亿元,同比增长不低于33%
- 主要原因:
- 外卖大战带来的订单外溢
- 顺丰最后一公里持续导流
- 品牌客户市占提升及新客户拓展
- 成本企稳&费用优化,净利润大幅提升
- 2025H2经调整净利润不低于2.16亿元,同比增长不低于174%
- 主要原因:
- 外卖补贴收缩,骑手成本回归常态
- 下半年毛利率修复
- 规模效应释放及费用率优化
研究结论:
- 2026年即时零售高景气有望延续,阿里集团保持战略投入
- 公司盈利能力处于快速上行通道,利润弹性显著
- 顺丰同城作为稀缺第三方运营平台具有战略价值
- 预计2025-2026年经调整净利为3.8/6.0亿元,PE为31.8/20.2X,给予“买入”评级