医药行业跟踪报告：MNC重金加码中国创新药，中国IO2.0双抗出海迈出关键一步

医药板块行情复盘

本周（1/26~2/1）医药板块以震荡调整为主，SW医药生物指数下跌3.31%，跑输沪深300指数。细分板块中，血液制品和疫苗表现较好，与尼帕病毒概念相关；CXO个股因业绩催化表现突出；线下药店和医院表现较弱。港股创新药回调明显，恒生生物科技指数和恒生医疗保健指数跑输恒生科技指数和恒生指数。

阿斯利康在华投资与石药集团合作

阿斯利康计划于2030年前在华投资逾1000亿元人民币，扩展细胞治疗、放射偶联药物等能力，支持中国共同健康目标。1月30日，阿斯利康与石药集团达成战略合作，获得SYH2082等项目，交易总金额超250亿美元。

依沃西海外上市申请获FDA受理

康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西的海外合作伙伴SummitTherapeutics宣布，美国FDA已受理依沃西生物制品许可申请，PDUFA日期为2026年11月14日。依沃西于2024年5月在中国获批上市，此次BLA提交基于HARMONi研究数据，显示优于K药的临床疗效。

投资建议

近期市场风险偏好下行，创新药和硬科技进入估值调整阶段。2026年继续看好中国创新药出海趋势，重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等赛道，关注JPM大会、ASCO等数据更新和BD催化。重点关注映恩生物-B、三生制药、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物。同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等机会。

风险提示

新产品研发进展不及预期，竞争环境加剧，产品销售情况不及预期，地缘政治风险等。