AI制药临床管线回顾：早研优势凸显，后期范式迎来积极改变

医药生物行业报告（2026.1.24-2026.1.30）

行业投资评级

强于大市|维持

本周主题

AI制药临床管线回顾：早研优势凸显，后期范式迎来积极改变

行业观点

1. 创新药：板块回调主要受资金面因素影响，创新药仍是基本面最佳选择。国产创新药在早研层面有望追赶及反超欧美，中期必将迎来收获期。建议关注信达生物、三生制药、康方生物等。
2. 医疗器械：行业格局尚可，有望成为资金流入板块。龙头企业Q3改善，集采压制效应逐渐减小，未来有望带来预期差和估值修复。体外诊断板块处于下行周期尾声，有望迎来新发展周期。建议关注惠泰医疗、迈瑞医疗、天智航等。
3. 中药：业绩阶段性承压，看好集采/基药政策受益、创新驱动、高基数出清方向。建议关注盘龙药业、以岭药业、康缘药业等。
4. AI+医疗：AI制药在分子设计和药物筛选方面大幅提升研发效率和成功率。AI在影像/手术、辅助诊断、医疗服务等领域步入成熟阶段。建议关注晶泰控股、联影智能、华大基因、讯飞医疗科技等。

投资建议及相关标的

• AI制药：英矽智能、晶泰控股、泓博医药、成都先导、维亚生物
• 创新药：信达生物、三生制药、康方生物、映恩生物、维立志博
• 医疗器械：惠泰医疗、迈瑞医疗、天智航、微创机器人-B
• 中药：盘龙药业、以岭药业、康缘药业

风险提示

竞争加剧风险；地缘政治风险；政策风险等。