行情回顾
- 现货价格：截至1月30日，5mm浮法玻璃市场价华北1020元/吨（+10），华中1110元/吨（+50），华东1180元/吨（-10）。
- 期货价格：上周玻璃05合约收在1056元/吨，周-8。
- 基差回正：纯碱-玻璃价差148元/吨（+14），玻璃05合约基差64元/吨（+68），05-09价差-111元/吨（-5）。
供需格局
- 利润：整体亏损，天然气制工艺毛利-388元/吨，煤制气制工艺毛利-149元/吨，石油焦制工艺毛利1元/吨。
- 供给：上周日熔量150,135吨/天（+600），目前在产213条，上周1条产线复产。
- 库存：截至1月30日，全国80家玻璃样本生产厂库存5,256.4万重量箱（-65.2），沙河厂库134万重量箱（-14）。
- 深加工：产销率99%（-6%），LOW-E玻璃开工率41.2%（-2.4%），订单可用天数9.3天（+0.7）。
- 需求：12月汽车产量329.6万辆（环-23.6万辆，同-7万辆），销量327.2万辆（环-15.7万辆，同-21.7万辆）；新能源汽车零售133.7万辆，渗透率59.1%。
- 房地产：12月房地产竣工20,894万m2（同比-18%），新开工5313万m2（-19%），施工3,824万m2（-47%），商品房销售9,400万m2（-17%）。
- 进出口：12月进口29.24万重量箱（同比-67%），出口173.94万重量箱（同比+39%）。
成本端-纯碱
- 现货价格：重碱主流市场价华北1260元/吨，华东1235元/吨，华中1240元/吨，华南1425元/吨。
- 期货价格：纯碱2605合约收在1204元/吨（+6）。
- 成本：纯碱利润氨碱法毛利-88元/吨，联产法毛利-27元/吨。
- 产量：上周国内纯碱产量78.31万吨（环+1.14），重碱42.11万吨（环+0.82），轻碱36.20万吨（环+0.32）。
- 库存：全国厂内库存154.42万吨（环+2.3），重碱71.61万吨（环+1.94），轻碱82.81万吨（环+0.36）。
- 表需：上周重碱表需40.17万吨（周环-5.25），轻碱表需35.84万吨（周环-1.29）。
投资策略
- 主要逻辑：库存、需求、放假等利空因素仍存，但期货价格已处于相对低位，主力到期前仍有时间酝酿变数。宏观地产端出现多种利好消息。
- 操作策略：谨慎做多。
- 风险提示：资金短期行为（上行风险），高位库存、下游放假（下行风险）。
- 关注玻璃价格1030~1050区间。
