锂电新能源产业8月月报：碳酸锂长短逻辑拮抗 关注低位做多机会

摘要

7月碳酸锂延续5月中以来震荡下行，产业链全线走弱，仅六氟磷酸锂筑底回升。7月碳酸锂产量超预期下滑，环比回落8.79%，辉石提锂减量影响显著。

核心观点

"长短逻辑拮抗，关注低位做多机会"——短期低库存+高需求+供应扰动，三季度旺季偏多思路；09合约下方支撑13-14万、短期压力17-17.5万。操作上：上游卖保依库存灵活调，买保逢低谨慎，套利关注9-11、9-1正套。

支撑逻辑

• 需求超预期：1-6月储能电池产量+103%、磷酸铁锂产量+67%，新能源车出口1-6月235.5万辆（+1.2倍），库存可用天数创新低；
• 供应扰动：宜春枧下窝安许已变更新矿种，但环评仍在进行，短期未满产；非洲Manono处地缘+刚政府矿业整顿双重挤压，远期风险溢价重估；
• 平衡表：2026E全球锂供需240万吨，小幅缺口5万吨（vs 2025 +5万吨过剩），供需态势好于预期。

风险点

枧下窝环评批复与爬坡节奏快于预期、非洲地缘未进一步升级、宏观情绪波动、8-9月下游排产兑现度不及预期等。

碳酸锂期货价格走势分析

跌势已延续两个半月，7月LC2609月合约跌12.42%，振幅21.55%，收137760元。

锂电新能源产业链现货价格变动情况

价格整体回落，六氟磷酸锂价格前期调整充分，7月份筑底回升。

锂资源供应情况

• 国际：非洲供应不确定因素仍然值得关注，Manono锂矿被划入警戒区域，合规与治安呈双重挤压态势。
• 国内：江西云母提锂后形成天量废渣，环保要求高，工艺难点多，无害化应用尚存瓶颈。

枧下窝矿复产进展回顾

全面复产仍需等待法定流程的最终完成，已取得安全生产许可变更，环评进入公众参与阶段，短期内实现全面合规满产的条件尚不充分。

锂精矿进口量

2026年6月我国进口锂精矿55.55万吨，同比增长29.9%；1-6月累计进口329.5万吨，同比增长17.4%。二季度澳大利亚锂精矿进口量占比波动回升。

锂盐进口量

2026年6月我国进口碳酸锂2.59万吨，同比增长15.2%，环比下降31.1%；1-6月累计进口17.9万吨，同比增长52.3%。锂盐进口稳定增长的预期存在变数。2026年6月我国进口氢氧化锂6688.9吨，同比增长197%；1-6月累计进口3.17万吨。

7月碳酸锂产量

据SMM，2026年7月我国碳酸锂产能10.52万吨，较上月下降8.79%；辉石提锂产量55987吨，环比下降16.12%。

锂盐供应情况

碳酸锂周度产量持续回落，7月最后一周产量22841吨，较前一周下降1027吨。近期国内多家锂盐厂陆续公布了8至9月的停产检修安排，预计8月产量受影响约9000至9500吨，9月约2500吨。

锂价与矿价相互影响

硬岩提锂是锂资源供应的坚强保障，锂价矿价相互影响态势延续；碳酸锂价格涨势弱于锂辉石矿但强于锂云母矿，硬岩提锂利润波动分化，锂盐行业利润整体偏弱。

关键正极材料磷酸铁锂产量

2026年6月磷酸铁锂产量50.25万吨，同比增长76%，环比增长2.7%，连续创出月度产量新高；2026年1-6月累计产量为262.95万吨，同比增长67.4%。

动力电池产销态势

2026年1-6月动力电池电芯出货量740.62GWh，同比增长38%；其中三元电芯出货量176.62GWh，同比下降2.6%；磷酸铁锂电芯出货量564GWh，同比增长60.4%。二季度以来新能源汽车销量持续修复。

储能电池产销

2026年1-6月储能电池电芯产量423.55GWh，同比增长103.3%；2026年1-5月储能电池电芯出货量360.95GWh，同比增长87.3%。截至6月末储能电池库存184.8GWh，同比下降47.9%。

碳酸锂表观需求

7月末当周锂盐周度表观需求26165吨，较前一周回落429吨，库存可用天数降至有统计以来新低22.36天。

新能源汽车产销

2026年6月新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%。2026年1-6月产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。

新能源汽车出口

2026年6月新能源汽车出口52.3万辆，环比增长17.2%，同比增长1.6倍。2026年1-6月出口235.5万辆，同比增长1.2倍。

供需平衡表

2026年锂盐供需两旺，储能端对锂资源需求超预期向好，乘用车单车带电量提升；原油价格阶段性走高为全球范围内新能源汽车渗透率提升带来新的助力，商用车渗透率快速走高。远期弱预期与短期库存持续去化的强现实博弈激烈，叠加宏观因素影响，盘面震荡寻求支撑。在当前低库存高需求低供应情况下，三季度旺季维持乐观思路对待。

碳酸锂主力合约技术面分析

随着盘面回落，隐含波动率下降，合约到期前买入看涨期权具备一定安全边际。

研究结论

锂盐供应扰动仍在，需求强度持续超预期。旺季启动在即，三季度碳酸锂供需偏紧态势延续；上游企业卖保头寸可根据自身库存和现货成交情况对应调整，买入套保宜逢低谨慎参与，套利方面继续关注9-11及9-1正套机会。主力合约下方支撑130000-140000，上方短期压力170000-175000。