全球基金经理调查（FMS）显示，投资者情绪达到自2021年7月以来的最乐观水平，主要得益于全球经济增长预期大幅提升，现金持有量创历史新低，以及避险情绪降至2018年1月以来的最低点。BofA牛市熊市指标达到9.4的极端乐观水平，建议增加风险对冲和配置安全资产。
宏观经济方面：
- 38%的投资者预期未来12个月全球经济将强劲增长，为2021年7月以来的最高水平。
- 9%的投资者预计将出现全球衰退，为2022年1月以来的最低水平。
- 34%的投资者预期将出现“繁荣”时期，为2021年9月以来的最高水平。
- 44%的投资者预期未来12个月全球利润将改善，为2021年7月以来的最高水平。
- 66%的投资者认为市场流动性状况良好，为2021年9月以来的最佳水平。
- 48%的投资者未采取任何措施对冲股市大幅下跌的风险，为2018年1月以来的最高水平。
利率方面：
- 投资者对降息的预期出现显著拐点，但认为流动性状况处于自2021年9月量化宽松高峰以来的最佳水平。
- 49%的投资者认为当前情况并非“着陆”（即利率将维持高位），为投资者基准情景（44%预期温和，5%预期强硬）。
政治与风险方面：
- 投资者认为美国中期选举可能出现特朗普浪潮（16%）与“蓝波潮”（14%）的可能性相同，基准情景为民主党众议院/共和党参议院（60%）。
- 地缘政治冲突首次成为自2024年10月以来的首要尾部风险，其次是AI泡沫。
- “做多黄金”成为最拥挤的交易，取代了“做多七大巨头”（目前为27%，此前为54%）。
资产配置方面：
- 投资者净增持海外股票（48%）和海外商品（26%），为自2024年12月和2022年6月以来的最高水平。
- 投资者净减持海外债券（35%），为自2022年9月以来的最高水平。
- 银行业为首选增持板块，而必需消费品板块为自2014年2月以来的最大减持板块。
- 首次出现投资者预期高收益债券将跑赢投资级债券。
FMS逆势交易：
- 多现金/债券，空商品/股票。
- 多投资级债券，空高收益债券。
- 多必需消费品，空银行。
- 多能源，空制药。
- 多英国股票，空新兴市场。
交易策略：
- 投资者增加了对工业、商品和欧洲股票的配置，减少了对公用事业、必需消费品和美国股票的配置。
- 投资者最看好全球股票、新兴市场股票和银行股，最看空债券、必需消费品和能源股票。
- 相对于历史平均水平，投资者增持了商品、银行和欧元，减持了现金、必需消费品和能源股票。
其他关键数据：
- FMS金融市场稳定风险指标上升至-2.2，主要受地缘政治、货币和保护主义风险推动。
- 45%的投资者认为黄金被高估，但黄金价格创下新高。
- 54%的投资者认为美元被高估，19%的投资者认为欧元被低估。
- FMS投资者对美国股票净减持3%（此前净增持6%），对欧洲股票净增持25%，对新兴市场股票净增持40%，对日本股票净增持3%。
- FMS投资者最增持银行业的股票，最减持必需消费品的股票。
