煤炭开采行业周报：BTU市值新高到中国秦发破百亿，“海外3小煤”务必加大重视

核心观点

• 动力煤：终端节前补库提振市场情绪，煤价预期保持震荡运行。产地供应小幅收紧，部分终端释放少量备货需求，北港情绪好转推动价格小幅上涨。市场呈现供需弱平衡，价格震荡走势。
• 焦煤：下游补库临近尾声，煤价环比维稳。焦企补库接近尾声，部分转为按需采购，市场悲观预期下，焦企进一步增库意愿不强。产地降价范围进一步扩大，短期煤价弱稳窄幅震荡。
• 焦炭：首轮提涨全面落地，后市预期稳定运行。焦企生产涨跌互现，整体变动不大，需求端消费淡季下，钢材成交量收缩，库存增量较大，但考虑春节临近，钢厂对焦炭保持按需采购，整体供需矛盾不大。
• 海外3小煤：务必加大重视。中国秦发市值创历史新高，力量发展布局南非，兖煤澳大利亚布局澳大利亚，这些公司在海外市场直接销售煤炭，将更为受益于海外市场变化。

关键数据

• 动力煤：北港动煤报收695元/吨，周环比+4元/吨；CCI柳林低硫主焦1630元/吨，周环比持平。
• 焦煤：吕梁主焦报1450元/吨，周环比下降20元/吨；乌海主焦报1330元/吨，周环比持平；柳林低硫主焦报1630元/吨，周环比持平。
• 焦炭：港口库存198万吨，周环比上升2万吨；230家样本焦企焦炭库存44万吨，周环比上涨2万吨；247家样本钢厂焦炭库存678万吨，周环比增加17万吨。
• 电厂：沿海8省电厂日耗为223万吨，周环比下降19万吨；库存为3251万吨，周环比下降49万吨。

研究结论

• 动力煤市场短期价格震荡运行，长期供需总体平稳，集中度有望进一步提高。
• 焦煤市场短期价格维稳，长期来看，国内炼焦煤供需格局持续向好，主焦煤或尤其紧缺。
• 焦炭市场首轮提涨全面落地，后市预期稳定运行。
• 海外3小煤概念值得关注，中国秦发、力量发展、兖煤澳大利亚等公司在海外市场直接销售煤炭，将更为受益于海外市场变化。
• 投资策略：推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业等绩优股；推荐困境反转的中国秦发；关注力量发展、Peabody“（BTU）、晋控煤业、潞安环能等公司。