南华贵金属（黄金&白银）周报：金银巨震 世纪暴跌20260201

核心矛盾及策略建议

贵金属市场上周经历剧烈震荡，周四、周五遭遇“世纪暴跌崩盘”，主要受微软AI支出引发的盈利担忧、特朗普提名鹰派美联储主席沃什（支持“降息+缩表”）以及交易所风控措施加码等多重因素影响。沃什的货币政策立场存在“降息+缩表”的政策悖论，缩表可能推高美债收益率，无法根治美国债务问题。近端交易逻辑关注波动率回落和保证金上调对多头的压力，以及COMEX白银3月份交割挤兑风险。远端交易逻辑认为，美联储中期选举期间的政治与政策博弈，以及全球去美元化趋势，将支撑金银价格中长期上涨。

交易型策略建议

短期金银价格进入调整修复阶段，震荡整理为主，但中长期上涨趋势不变，为投资者提供补仓机会。技术面关注黄金20日均线（4800元/克）和白银60日均线（75元/千克）的支撑。操作建议逢低分步补多，并做好仓位控制。

降息预期变化

市场预期美联储年内降息50-75个基点，但沃什的“降息+缩表”组合实施存在不确定性，缩表可能需延后至2027年并需配合银行监管改革。

本周事件关注

关注博斯蒂克、澳洲联储利率决议、鲍曼讲话，以及英国央行、欧洲央行利率决议和会议纪要。

上周与本周数据关注

需关注相关经济数据。

期货与价格数据

（数据未在文本中提供）

宏观信息

（点阵图数据未在文本中提供）

敏感需求与估值

关注全球主要交易所库存数据。