盘面高位调整，储能容量电价机制落地

盘面高位调整，储能容量电价机制落地

本周锂盐价格大幅下跌，LC2605收盘价环比-18.4%至14.82万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比-6.1%、-6.3%至16.05、15.70万元/吨。氢氧化锂价格跟随波动，SMM电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水收窄至0.25万元/吨。交易所加强监管、金银等贵金属下跌带动盘面回调。

供给端：SigmaLithium采矿重启活动按计划进行，预计2026年1月完成；1月底至2月部分锂盐厂有年度检修计划，SMM预测2月碳酸锂产量81930吨，环比-16%。

需求端：2月下游电芯排产环比下降，SMM预测2月锂电池排产172GWh，环比-12%，其中磷酸铁锂139GWh，环比-10%，三元26.5GWh，环比-15%；动力105GWh，环比-12%，储能57GWh，环比-9%。SMM碳酸锂样本总库存环比-1414吨，预计2月碳酸锂仍将去库。整体库存天数较低。

终端：国家发改委、能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，建立电网侧独立新型储能容量电价机制，利好储能收益率和装机量。测算165元/千瓦的容量电价可将储能IRR提升4-5pct，提升储能对碳酸锂价格的容忍度。政策落地后，储能需求或比此前更为乐观。

盘面：大幅下跌释放前期风险，碳酸锂加权合约持仓量回归至72万手。需求支撑叠加矿端扰动，价格易涨难跌。策略上仍以偏多思路看待，关注持仓量和波动率企稳后的逢低做多机会。

行业要闻：广期所碳酸锂期货期权引入境外交易者；印度计划推出激励措施鼓励企业建设锂镍加工厂；锂价上涨为Develop的PioneerDome项目带来机遇。

产业链高频数据：锂精矿价格随盘面波动；锂盐盘面高位回落，基差波动较大；下游中间品成本驱动价格上涨；终端关注产业链负反馈情况。

风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。