一周复盘及观点
- 国债期货走势分化：本周国债期货走势分化，短端品种表现较弱，长端品种表现较强，但整体做多力量不强。
- PMI不及预期，债市难大幅走强：1月官方制造业PMI录得49.3%，不及市场预期，但考虑到春节等因素的影响，不代表后续制造业景气度持续偏弱。长线利空尚难以被证伪，债市走强空间受限。对于30年期国债期货（TL），宏微观利空集中，长线看多逻辑未反转，通胀回升逻辑难证伪，供给端压力仍存，配置盘对30年现券定价能力偏弱，预计TL偏震荡。
利率债周度观察
- 一级市场：本周共发行利率债95只，总发行量6242.75亿元，净融资额3805.14亿元；地方政府债68只，总发行量4392.75亿元，净融资额3108.54亿元；同业存单291只，总发行量3771.20亿元，净融资额-512.80亿元。
- 二级市场：国债收益率多数下行，10Y-1Y利差收窄4.34bp至51.36bp，10Y-5Y利差收窄0.42bp至23.44bp，30Y-10Y利差走阔2.04bp至47.47bp。国开债收益率均上行。
国债期货
- 价格及成交、持仓：截至1月30日收盘，2年、5年、10年和30年期国债期货主力合约结算价分别为102.388、105.880、108.285和111.860元，分别较上周末变动-0.028、+0.050、+0.085和-0.430元。成交量分别为31444、59039、74056和96830手，持仓量分别为76585、182254、290415和180604手。
- 基差、IRR：近期国债期货基差低位震荡，正套机会不明显。可待市场反弹乏力、趋于震荡后布局空头套保策略。
- 跨期、跨品种价差：截至1月30日收盘，2年、5年、10年和30年期国债期货2603-2606合约跨期价差分别为-0.024、-0.025、+0.005和-0.140元，较上周末变动+0.008、-0.005、-0.015和+0.040元。长端品种跨期价差或以走阔为主。
资金面周度观察
- 央行公开市场操作：本周央行公开市场净投放5805亿元，开展17615亿元逆回购操作，有2000亿元MLF到期，开展1500亿元国库现金定存操作。
- 利率情况：R007、DR007、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周分别为1.64%、1.59%、1.33%和1.58%，较上周末分别变动+10.41、+9.91、-6.80和+8.90bp。
- 回购交易：本周银行间质押式回购日均成交量为7.80万亿元，比上周少7711亿元，隔夜占比为87.61%，略低于前一周水平。
海外周度观察
- 美元指数、美债收益率：美元指数较上周末收盘跌0.40%至97.1152；10Y美债收益率报4.26%，较上周末上行2BP；中美10Y国债利差倒挂245BP。
通胀高频数据周度观察
- 工业品价格：南华工业品指数、金属和能化指数分别较上周末变动+49.50、-59.45和+36.54个点。
- 农产品价格：猪肉、28种重点蔬菜和7种重点水果的价格分别较上周末变动+0.12、-0.05和+0.03元/公斤。
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