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主业短期承压，数据中心液冷打开空间

2026-01-31 国泰海通证券 Marco.M

英华特发布2025年业绩预告，预计归母净利润0.27~0.38亿元，同比-63.6%~-48.8%，扣非归母净利润0.19~0.27亿元，同比-69.0%~-55.9%；Q4归母净利润0.07~0.18亿元，同比-64.1%~-7.6%，扣非归母净利润0.04~0.12亿元，同比-72.9%~-18.8%。公司主业结构调整，收入利润阶段性承压，主要受下游整机需求疲软、原材料价格上涨、高基数及双转子竞争影响，内销下滑明显，外销出口相对更有韧性。研发投入迎来收获期，公司推出首款磁悬浮离心压缩机，形成“涡旋+磁悬浮离心”双产品矩阵，覆盖全场景、全冷量段市场。风险提示包括需求持续扰动、新技术替代及原材料价格波动。分析师建议关注公司第二成长曲线构建。

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