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消费电子：AI眼镜热度不减，Apple Intelligence迈出关键一步

电子设备 2026-01-28 何晨财信证券 silence @^^@💗

行情回顾及估值

申万电子指数在报告期内上涨16.13%，排名申万一级行业第7。申万消费电子指数上涨8.38%。个股方面，涨幅前五分别为信维通信、可川科技、致尚科技、协创数据、科森科技，涨幅后五分别为徕木股份、安克创新、电连技术、传音控股、泓禧科技。申万电子行业估值已超过历史中值水平，整体法PE-TTM为64倍，中位数法PE-TTM为78倍。

行业数据

半导体销售额：2025年11月，全球半导体销售额为752.80亿美元，同比+29.80%，环比+3.50%；中国半导体销售额为202.30亿美元，同比+22.90%，环比+3.90%。预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。
手机市场：2025Q4全球智能手机出货3.36亿台，同比+2.28%，环比+4.21%；中国智能手机出货0.76亿台，同比-0.80%，环比+10.79%。2025年11月，中国智能手机出货量为2,875.10万部，同比+2.00%，环比-8.31%；2025年1-11月，中国智能手机累计出货量为26,200.00万部，同比-0.10%。
PC市场：2025Q4全球PC出货量达到7,149.60万台，同比+9.31%，环比增长+2.26%；全球PC累计出货量为2.64亿台，同比+6.79%，市场呈现复苏态势。
新能源汽车市场：2025年12月，全国新能源汽车销量为171.00万辆，同比+7.20%；1-12月销量累计1649.00万辆，同比+28.17%。

行业新闻

智能手机：2025年全球智能手机出货量同比增长2%，苹果以20%的市场份额及10%的年出货量增长率领跑。2025Q4中国智能手机出货量同比下降1.6%，苹果出货量同比增长28%。预计2026年全球智能手机市场将走弱，存储价格飙升50%的涨势将延续至2026年。
智能眼镜：CES 2026上，智能眼镜成为焦点，行业正进入黄金发展周期。发展方向包括轻量化、显示升级、AI深度融合和场景垂直深耕。2025年全球智能眼镜出货量将超过1100万台。
存储：存储价格飙升50%的涨势将延续至2026年，64GB RDIMM存储的价格已从2025年Q3的255美元大幅上涨至Q4的450美元。
Apple Intelligence：苹果与谷歌合作，将谷歌的Gemini模型整合至其下一代基础模型体系中，以赋能Apple Intelligence。