AI端侧系列推荐之十四：Apple intelligence测试版发布驱动用户换机，未来或推出付费订阅

股票研究报告：Apple Intelligence与消费电子行业展望

行业背景与推荐

• 行业动态：近期，Apple Intelligence测试版的发布引起广泛关注，特别是新增的多项AI功能，如写作工具、语音转录、邮件智能回复等，预示着未来Apple设备将集成更强大的AI技术。
• 评级更新：基于Apple Intelligence的潜力和对消费电子市场的积极影响，维持对电子元器件行业的“增持”评级。

关键亮点：

1. AI功能升级：Apple Intelligence测试版已加入多项AI功能，计划在2025年第一学期推出完整版本。这一更新将显著提升用户体验，尤其是在智能交互和内容生成方面。
2. 付费订阅模式：未来，Apple计划通过整合生成式AI功能提供付费订阅服务，共享收益给苹果和AI合作伙伴，这将带来额外的服务收入增长点。
3. 驱动换机潮：Apple Intelligence的引入将驱动新一轮的iPhone换机潮，特别是新款iPhone 16系列，这将对上游供应链产生积极影响，尤其是立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、世华科技等企业。
4. 风险考量：中美贸易摩擦的不确定性以及AI功能迭代速度的不确定性是主要风险点。

推荐标的与估值：

| 证券代码 | 公司名称 | 收盘价 | EPS | PE | 评级 | 2024E | 2025E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002475 | 立讯精密 | 38.38 | 1.91 | 20.09 | 增持 | 16.69 | | | 002938 | 鹏鼎控股 | 36.6 | 1.61 | 22.73 | 增持 | 20.11 | | | 002384 | 东山精密 | 24.44 | 1.37 | 17.84 | 增持 | 14.21 | | | 688093 | 世华科技 | 15.38 | 0.94 | 16.36 | 增持 | 13.15 | |

行业趋势与策略：

• AI集成与服务创新：随着AI技术的不断融入，消费电子行业将迎来新的增长机遇，特别是通过AI驱动的产品和服务创新。
• 供应链优化：关注具备强大研发能力和供应链管理能力的企业，以应对快速变化的技术需求和市场环境。
• 风险管理：密切关注国际贸易政策变动和AI技术发展动态，调整投资策略以降低潜在风险。

结论

Apple Intelligence的持续发展和未来可能推出的付费订阅模式为消费电子行业带来了新的增长动力，特别是在AI集成和用户体验提升方面。对于投资者而言，选择具有技术创新实力和稳定供应链管理能力的公司，是抓住这一机遇的关键。同时，持续关注行业动态和技术发展趋势，有助于更好地评估投资风险与机会。