玻璃供需格局改善，纯碱供应处于高位

2026-01-26 符佳敏迈科期货浮云

供应：上周浮法玻璃产量105.52万吨（+0.29），开工率71.62%（+0.14），价格稳中偏弱运行。需关注价格对冷修预期的影响，价格下行或引发冷修，价格回升则供应可能增加。
需求：地产弱势导致需求承压，1月16日下游订单天数9.3天（+0.7），表需2090.15万重量箱（-264.98）。短期投机需求好转，但终端需求仍承压。
库存：上周样本企业总库存5321.58万重箱（+20.28），中下游补库意愿提升，上游库存环比上升。
成本与利润：成本涨跌互现，天然气成本1342元/吨（+0），煤制气成本1033元/吨（-9），石油焦成本1052元/吨（+6）。利润涨跌互现，天然气利润-158.69元/吨（+5.71），煤制气利润-65.11元/吨（+3.9），石油焦利润-1.78元/吨（-5.71）。
结论：供需格局改善，震荡偏多思路对待，玻璃指数运行区间1040-1160。关注玻璃产量、库存、现货价格。

供给：上周纯碱产量77.17万吨（-0.36），轻碱35.88万吨（0.27），重碱41.29万吨（-0.09）。供应环比下滑，处于高位水平，新产能投产长期压力较大。
需求：光伏玻璃产量环比持稳，浮法玻璃产量环比上升。重碱需求暂持稳，轻碱需求较为稳定。
库存：上周纯碱厂家总库存152.12万吨（-5.38），轻碱库存82.45万吨（-1.25），重碱库存69.67万吨（-4.13）。春节前中下游采购意愿较好，产销较好，库存去化。
成本与利润：成本稳中有降，华北地区重碱氨碱法成本1388.3元/吨（+0），轻碱氨碱法成本1308.3元/吨（+0）；华东地区重碱联碱法成本1288元/吨（-4），轻碱联碱法成本1208元/吨（-4）。利润稳中有涨，华北地区重碱氨碱法毛利-168.3元/吨（+0），轻碱氨碱法毛利-108.3元/吨（+0）；华东地区重碱联碱法毛利-108元/吨（+4），轻碱联碱法毛利-48元/吨（+4）。
结论：供需格局宽松，逢高偏空思路对待，纯碱指数运行区间1150-1260。关注碱厂检修、累库情况、玻璃产量。