镍品种
市场分析
- 期货：沪镍主力合约2603日涨1.79%，成交783275手，持仓136553手。宽幅震荡上行，受美联储降息预期、全球大宗商品风险偏好回升及伦镍支撑影响。基本面看，精炼镍库存高位压制价格，镍矿、镍铁价格上涨提供成本支撑，但新能源汽车需求提振有限。
- 镍矿：市场持稳，价格高位盘整，交投氛围平静。印尼2月镍矿升水拉涨至28-32美元/湿吨，供应紧张构成潜在支撑。ESDM批准2026年矿业工作计划进度缓慢。
- 现货：金川镍上海市场价格上涨2500元/吨至151900元/吨，交投一般。各品牌精炼镍升贴水稳中有涨，沪镍仓单量46854吨，LME镍库存286470吨。
策略
- 市场分歧在于“供应收缩预期”与“需求现实疲软”，短期易受政策消息和资金情绪影响，宽幅震荡格局明显。
- 单边：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
- 国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统计划出台的政策。
不锈钢品种
市场分析
- 期货：主力合约2603日涨0.57%，成交295945手，持仓113676手。跟随沪镍震荡走高，镍铁成本支撑增强，印尼2026年镍矿配额削减引发供应收缩预期，镍矿报价上调进一步推高成本。
- 现货：临近假期，下游采买询盘清淡，成交偏弱。无锡市场不锈钢价格14400元/吨，佛山市场14350元/吨，304/2B升贴水90至290元/吨。高镍生铁出厂含税均价0元/镍点至1054.0元/镍点。
策略
- 核心矛盾为成本与需求的平衡，若印尼供应收缩落地且镍铁价格持续上涨，成本支撑增强，价格有望高位震荡；若需求持续疲软，库存高企，价格或面临下行压力。短期以区间操作为主，中期关注政策与需求变化。
风险
- 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。
图表
- 列出了14张图表，涵盖LME镍价格、沪镍价格、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、不锈钢价格、不锈钢利润率、不锈钢库存等数据。
资料来源
本期分析研究员
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