镍品种
市场分析
- 期货：沪镍主力合约2602日度表现为宽幅波动、尾盘收涨，成交量为745668手，持仓量为75892手。价格受宏观情绪、外盘联动与供需预期综合影响。
- 镍矿：价格延续上行，市场看涨情绪主导，实际成交价格重心上移。菲律宾矿山高报价持续引导市场，1.5%品位镍矿CIF57美元成交，1.4%品位CIF53美元报价买方接受意愿低。印尼市场价格前期大幅上调后企稳，消化高位成本，观望后续官方动作。预期2月内贸基准价(HPM)仍有上调空间。
- 现货：金川集团上海市场销售价格147900元/吨，上涨100元/吨。现货交投一般，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳，金川镍升水9000元/吨，进口镍升水350元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量41152吨，LME镍库存284664吨。
策略
- 印尼镍矿政策存在反复可能性，1季度雨季可能干扰矿端供应，支撑镍成本高位运行。预计短期镍价维持138000-148000元/吨区间震荡，需跟踪印尼配额落地情况、现货升水变化及不锈钢需求恢复节奏，警惕资金流出引发回调风险。
- 操作建议：区间操作为主，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
- 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。
不锈钢品种
市场分析
- 期货：不锈钢主力合约2603呈“V型反转+午后强攻”的强势格局，完成探底后资金集中入场推涨，期现联动强化。核心驱动来自成本支撑、低仓单与短期供需错配，多头占优。
- 现货：期货盘面走强，报价跟随上探，但节前备库需求未见释放，成交清淡。无锡市场不锈钢价格14300元/吨，佛山市场14200元/吨，304/2B升贴水5至205元/吨。SMM数据显示，高镍生铁出厂含税均价1028.5元/镍点。
策略
- 短期内高库存、现货需求疲软与成本上升、宏观政策形成多空矛盾点，预计不锈钢保持高位震荡态势，需关注印尼矿端政策落地、下游需求复苏节奏及库存变化情况。
- 操作建议：中性，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
风险
- 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策。
图表
- 列出了14张相关图表，包括LME及沪镍价格、SMM现货价格、精炼镍进口盈亏、仓单及库存、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、铬铁价格、佛山及304/2B不锈钢卷价格、304不锈钢生产利润率、不锈钢总库存等。
资料来源
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、Mysteel等。
本期分析研究员
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