新能源及有色金属日报：有色板块集体走高，镍价维持反弹

镍品种

市场分析

• 期货：沪镍主力合约高位震荡，市场在供应收缩预期与需求淡季现实之间博弈加剧。价格反弹主要受资金情绪与政策预期驱动，而非供需实质改善，需警惕政策预期变化带来的价格波动风险。
• 镍矿：市场交投氛围平静，资源有限，价格暂稳。菲律宾矿山待新一轮招标，多看涨预期，但降雨影响装船效率。印尼内贸基准价上涨，主流升水维持+25。
• 现货：金川镍价格上涨，现货偏紧，升贴水稳中有跌。金川镍升水-200元/吨至7400元/吨，进口镍升水0元/吨至400元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单减少，LME镍库存微降。 策略
• 基本面显示库存高、供应过剩，但印尼政策利好且镍价长期底部震荡，易受资金关注，预计保持强势。
• 单边：逢低买入，跨期、跨品种、期现、期权策略均无。

风险

• 国内经济政策、印尼政策变动，新任美国总统政策。

不锈钢品种

市场分析

• 期货：主力合约冲高回落，围绕“强成本预期与弱现实需求”博弈。开盘走高但受黑色系拖累震荡回落。
• 现货：市场活跃度提升，报价上探。无锡、佛山市场价格均上涨175元/吨，304/2B升贴水195至395元/吨。高镍生铁出厂价微涨。 策略
• 宏观利好兑现但库存去化缓慢，下游需求冷清，预计价格维持震荡，紧跟沪镍走势。
• 短期观望，等待印尼政策落地与需求复苏信号明确，当前不宜盲目追高。
• 单边：中性，跨期、跨品种、期现、期权策略均无。

风险

• 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统政策。

图表

• 列出了14张图表，涵盖LME镍价、沪镍价、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿、镍铁、铬矿、铬铁、不锈钢价格、利润率等数据。

资料来源

• SMM，华泰期货研究院，Mysteel

本期分析研究员

• 陈思捷，封帆，师橙

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