融达期货铁合金日报-钢厂节前补库进入后期，盘面震荡运行

硅铁

• 市场动态：国务院国资委推进国有经济布局优化，1月内蒙古硅铁开工率61.21%，产量预计15.81万吨，产能释放66.62%。硅铁2603合约收于5632元/吨，资金净流出5555万，主力移仓趋势明显。72硅铁自然块报5250-5350元/吨，75硅铁报5750-5950元/吨，钢厂节前补库进入后期。
• 基本面分析：硅铁周度供需错配收窄，月度供需紧平衡预期。上周独立硅铁企业日均产量14065吨，周需求18702.4吨，供应9.84万吨。钢厂库存17.52天，环比增加13.69%。仓单8710张，环比减少15张。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期支撑于60日均线并承压60周均线。核心逻辑包括兰炭降价预期减弱、成本差较大导致企业亏损、供需错配收窄、企业库存累库预期及政策底支撑。

锰硅

• 市场动态：美联储维持利率不变，唐山钢厂焦炭上调50-55元/吨。1月广西开工率19.6%，产量预计44600吨，电价上调至0.45元/度。锰硅2605合约收于5832元/吨，资金净流入2326万，增仓3539手。6517北方报5570-5670元/吨，南方报5680-5720元/吨。
• 基本面分析：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低。上周独立锰硅企业开工率36.21%，日均产量27305吨，周需求116864吨，供应191135吨。钢厂库存天数17.48天，环比增加12.63%。仓单37503张，环比增加2479张。
• 总结：观点为低位宽幅震荡，短期在60日均线附近窄幅震荡。核心逻辑包括锰矿现货承压、焦炭上调预期导致企业亏损、供需错配收窄、仓单降库放缓及政策底支撑与需求边际趋弱的博弈。