硅铁
- 市场动态：国家发改委等部门发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平(2025年版)》，全国样本钢厂硅铁库存天数环比减少2.47天至15.41天。硅铁2603合约收于5592元/吨，涨1.23%，资金净流入2025万。现货震荡运行，72硅铁报5100-5200元/吨，75硅铁报5600-5650元/吨。成本端，青海硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料780-820元/吨。
- 基本面分析：上周硅铁供需错配走扩，月度供需转微宽松预期。上周全国136家独立硅铁企业开工率32.44%，日均产量15180吨，环比减2.32%。五大钢种硅铁70%周需求18048吨，环比减3.83%。钢厂库存15.41天，环比减2.47%；上周硅铁厂库存77840吨，环比增7.16%。仓单减少124张至12848张。
- 总结：观点为低位宽幅震荡，日内突破60日均线，关注能否站稳。核心逻辑包括兰炭降价预期兑现，产业普遍亏损340-800；周度供需双弱，合金厂累库边际递减，仓单库存相对低位；政策底支撑，基本面边际好转中，关注继续减产空间。
锰硅
- 市场动态：国家统计局数据显示，11月原煤产量同比下降0.5%，1-11月同比增长1.4%。11月粗钢、生铁、钢材产量均同比下降。全国样本钢厂12月锰硅库存天数环比减少2.02天至15.52天。锰硅2603合约收于5780元/吨，涨0.38%，资金净流入3374万。现货震荡运行，6517北方报5500-5550元/吨，南方报5600-5650元/吨。成本端，天津港半碳酸34.5元/吨度，加蓬42.8-43元/吨度。
- 基本面分析：上周锰硅供需错配走扩，月度供应宽松。上周全国187家独立锰硅企业开工率36.85%，日均产量27035吨，增185吨。五大钢种70%锰硅周需求112787吨，环比减3.26%。全国锰硅周供应189245吨，环比增0.69%。钢厂库存15.52天，环比减2.02%；上周锰硅企业库存381000吨，环比增5500吨。仓单增加199张至25031张。
- 总结：观点为低位宽幅震荡，日内突破60日均线，关注能否站稳。核心逻辑包括1月期矿普涨，港口锰矿现货震荡运行，化工焦第三轮调降预期中；周度供需错配走扩，锰硅厂持续累库，仓单库存相对低位；政策底支撑，关注内蒙新增产能投产预期差和宁夏减产意愿。
