镍：印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈

【基本面跟踪】
印尼政府通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，限制Nickelmatte、MHP、FeNi和NPI产品的生产。商务部、海关总署决定自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理。印尼计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨下调至2.5亿吨，并修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品征收特许权使用费。印尼林业工作组披露多家企业违规占用林地，面临约80.2万亿印尼盾罚款，部分矿山正协商解决。印尼能矿部长表示2026年镍矿生产配额将根据行业需求调整，产量可能在2.5亿至2.6亿吨。KPPU报告IMIP园区港口仓储物流存在垄断行为，但园区船舶运输已恢复正常。一艘载有约5万吨镍矿的散货船在黄岩岛西北沉没。印尼已开始批准2026年矿业工作计划和预算（RKAB），公布PT Vale Indonesia和Antam的几项采矿RKAB。

【趋势强度】
镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0

【核心观点与研究结论】
印尼政策不确定性加剧镍矿担忧，套保与投机盘博弈。印尼政府限制受限制产品生产、调整镍矿产量目标、修订价格公式等政策，叠加违规占用林地罚款、港口垄断行为等问题，导致市场对镍矿供应的担忧加剧。镍铁跟涨支撑镍价重心，但整体趋势中性。建议投资者关注印尼政策变化及市场供需动态。