天风通信源杰科技业绩有望弹性增长持续进行产能扩张今日公司股价大涨

天风通信团队年初至今持续推荐源杰科技，预计公司业绩将实现弹性增长，并持续进行产能扩张。核心观点如下：

1. 硅光模块渗透率提升带动CW光源出货增加
   硅光模块具备成本低、功耗低、兼容CMOS工艺、集成度高等优势，渗透率有望逐步提升。硅光方案中，CW激光器芯片作为外置光源，硅基芯片承担速率调制功能。CW大功率激光器芯片需同时满足大功率、高耦合效率、宽工作温度的要求，技术门槛较高。

2. 光芯片供给缺口扩大，国内厂商加速布局海外供应链
   预计2026年海外光模块需求量持续上调，上游光芯片供给缺口有望扩大。国内光芯片厂商将加速导入海外供应链，供货量呈现高速增长。

3. 源杰科技受益供需缺口红利期
   公司技术能力强，下游客户均为知名光模块厂，且持续扩产准备充分。三季度末在建工程1.45亿元，较二季度末增加7330万元。数通CW光源已规模出货，100G EML处于导入期等待产能释放，CPO及OIO均有布局，业绩弹性增长刚起步。

4. 建议关注其他光芯片公司
   仕佳光子、永鼎股份、东山精密（索尔思光电）、长光华芯等。

建议投资者持续关注源杰科技。