天风通信 源杰科技扩产点评公司加大扩产力度

研报指出，源杰科技持续扩大光芯片产能，有望满足客户需求并巩固竞争优势，彰显发展信心。公司具备显著的先发优势，在研发、产能扩张和客户导入方面领先，行业马太效应显著。高速率光芯片产品壁垒高，客户导入周期长，公司优势有望持续扩大。100GEML、高功率CW光源预计实现批量出货，贡献弹性利润。

光芯片行业高速发展，Scale-out光模块在27-28年保持高速增长，叠加Scale-up的NPO、CPO、XPO放量，光芯片需求高速增长。Scale-up光互联初期市场规模约为Scale-out的3-4倍，未来规模会更大。NPO、CPO所用更高功率CW光源良率更低、单晶圆产能更少，缺口或扩大。

研报重点分析了源杰科技在光芯片领域的先发优势，包括研发、产能扩张和客户导入方面的领先地位。同时关注了高速率光芯片产品的市场壁垒和客户导入周期，以及100GEML、高功率CW光源的批量出货计划。此外，还分析了光芯片供需关系和行业竞争格局。

当前光芯片市场供需紧张，高速率光芯片产品壁垒高，客户导入周期长，行业马太效应显著。源杰科技作为国内光芯片龙头，已在产品技术、规模量产、大客户导入方面建立先发优势。Scale-out和Scale-up光模块需求高速增长，推动光芯片需求持续提升。

研报提示，光芯片行业竞争激烈，技术更新快，新进入者可能带来竞争压力。此外，光芯片供应链存在不确定性，原材料价格波动可能影响企业盈利能力。同时，市场需求变化也可能对企业经营产生影响。