DCDZ洁美科技新老业务高景气26年业绩爆发在即

窄带淡季不淡涨价预期推升景气度

• 2Q25迎来收入拐点，下半年维持满产满销状态；
• 受益下游AI服务器/汽车智能化/智能装备等高景气度与收入占比大幅增长，一月稼动率继续保持高位；
• 涨价确定性较高，预计一季度会有较大涨幅，且后续有望延续；

离型膜进入量价齐升贡献第二增长曲线

• 收入占比加速提升，2025年前三季度收入约1.5亿，全年有望突破2亿；
• 主要受益韩系客户份额快速提高，产能端一月出货持续创新高；
• 天津工厂新增产能将支撑二/三季度出货持续提速；
• 村田等客户高端产品放量在即，高端离型膜认证加速，全年有望贡献增量收入；
• 预计全年收入将翻倍增长至5亿，规模效应带动将利润率加速改善；

HVLP&机器人业务前瞻布局引领未来

• 复合集流体主体子公司柔震绑定下游宁德新能源等大客户，25年收入快速起量，26年有望上看至千万级；
• HVLP4铜箔在核心台系和大陆客户认证加速，年内有望看到突破；
• 机器人领域前瞻性布局工业机器人+PEEK材料，目前进展迅速；

2H25业绩维持高增长，全年收入有望超过20e，净利润2e+。

• 2026年将延续季度环比高增趋势，核心业务爆发可期；
• 建议重点关注！