房地产观点政策面积极因素在积累仓位估估值处于双低建议买入地产板块袁豪

核心观点与关键数据

• 基本面与政策面判断：我国房地产量价深度调整，房价累计下跌40%，接近全球最大跌幅国家（如爱尔兰-54%）。当前处于基本面底部不远或政策面拐点不远的状态。
• 政策支持与目标：政策基调转向居民端和需求端，《查找图书》明确房地产金融属性并强调居民资产负债表修复，连续14篇城市更新文章预示其重要性提升。需关注“止跌回稳”和“稳妥化解风险”的政策支持。
• 近期风险点：部分国央企债务压力加大，业绩大幅下降或亏损不符合政策导向，需避免此类情况。

政策判断与建议

• 后续政策预期：预计供需两端政策将进一步发力，包括按揭贴息（增量单年贴10年仅需150-340亿）、限购放松（上海、北京、深圳等）、人才政策、存量收储及融资支持（增信发债+REITS+白名单）。
• 投资分析建议：板块配置创历史新低（2025q4末公募基金房地产持仓降至0.43%），部分优质企业估值具吸引力。主要推荐：
  • 好房子房企：滨江集团、绿城中国、建发国际、中国金茂、保利发展、招商蛇口、中海外发展、越秀地产，关注城投控股、华侨城。
  • 商业地产：新城控股、华润置地，关注大悦城。
  • 二手房中介：贝壳-W。

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