钢材市场周报（2025年1月26日）
基本面分析
- 供给：部分钢厂复产，螺纹钢产量环比增加9.25万吨至199.55万吨，热轧产量环比减少2.95万吨至305.41万吨。长流程产量增加9.92万吨，短流程产量减少0.67万吨。
- 需求：季节性弱势，螺纹表观需求环比下降4.82万吨至185.52万吨，热轧表观需求环比下降4.2万吨至309.96万吨。
- 库存：螺纹库存累库，总库存452.1万吨（环比+14.03%），社会库存303.12万吨（环比+7.71%），钢厂库存148.98万吨（环比+6.32%）；热卷库存维持去化，总库存357.78万吨（环比-4.55%），社会库存281.14万吨（环比-4.66%），钢厂库存76.64万吨（环比+0.11%）。
- 基差：螺纹主力合约基差128元/吨（环比-9），热轧主力合约基差-15元/吨（持平）。
- 成本端：铁水产量228.1万吨（环比+0.09万吨），高炉开工率78.68%（环比-0.16%），高炉产能利用率85.51%（环比+0.03%），电炉开工率72.68%（环比-0.29%），电炉产能利用率57.94%（环比-0.05%）。唐山高炉开工率90.77%（环比持平）。
- 钢厂盈利：盈利率上升至40.69%。
现货价格与成交量
- 螺纹钢：全国主要城市均价3321元/吨（环比-30元/吨），周均成交量为7.78万吨。
- 热轧板卷：全国汇总均价3301元/吨（环比-16元/吨）。
- 建筑用钢每日成交量：螺纹和热卷均处于低位。
库存与出口
- 唐山钢坯库存：53.9万吨（环比+1.8万吨）。
- 主要钢材品种库存：868.65万吨（环比+2.55万吨）。
- 钢材出口：11月出口998万吨（环比+19.78万吨），1-11月累计出口1.077亿吨（同比增长6.7%）。11月热卷出口183.03万吨。
宏观经济数据
- 汽车产销：11月汽车产量353.2万辆（环比+17.33万辆），销量342.9万辆（环比+10.69万辆）；新能源汽车产量188万辆（环比+10.8万辆），销量182.3万辆（环比+10.8万吨）。
- 房地产数据：1-12月房地产开发投资同比下滑17.2%，房屋新开工面积同比下降20.4%，房屋竣工面积同比下降18.1%，新建商品房销售面积同比下降8.7%，销售额同比下降12.6%，开发企业资金到位额同比下降13.4%。
研究结论
- 短期市场：钢厂盈利率上升，但高炉和电炉开工率微降，铁水产量变化不大，螺纹产量增加导致供应压力增加。受气温下降影响，需求回落，每日成交低位运行，节日临近需求进一步走弱，终端需求疲弱，库存累积，基本面偏弱格局。热卷供需双弱，产量小幅下降，需求季节性下降，库存虽去化但仍处高位，成本端支撑减弱，驱动有限。
- 市场走势：短期震荡运行。
- 风险因素：需求变化、库存变化。
