美股科技公司动态
英特尔25Q4业绩整体超预期，AI相关需求加速，但26Q1指引不及预期
英特尔FY25Q4业绩超出预期，Q4收入137亿美元，Non-GAAP毛利率37.9%，Non-GAAP每股收益0.15美元。产品业务中，CCG收入82亿美元，DCAI收入47亿美元，环比增长15%。Foundry业务收入45.1亿美元。CEO陈立武强调CPU在AI时代的核心作用，晶圆代工业务进展积极，正就14A技术与潜在客户接洽。传统服务器需求强劲，公司正提升产能。业绩指引：FY26Q1收入117-127亿美元，Non-GAAP毛利率约34.5%，Non-GAAP每股收益约为盈亏平衡。
Netflix第四季度业绩超出预期，但第一季度指引逊色
Netflix2025Q4业绩超出预期，全年收入452亿美元，同比增长16%，营业利润同比增长约30%。广告收入同比增长约2.5倍。预计2026年收入约510亿美元，同比增长14%。订阅业务仍是核心收入来源，广告业务成为主要增长引擎。核心经营指标持续改善，下半年总观看时长同比增长约2%，原创内容观看时长同比增长9%，会员留存率行业领先。预计2026年广告收入约30亿美元，营业利润率约31.5%。
科技行业动态
OpenAI年化营收突破200亿美元，算力规模显著提升至1.9吉瓦
OpenAI2025年年化营收突破200亿美元，较2024年增长逾三倍。算力规模提升至1.9吉瓦。公司周活跃用户与日活跃数据持续创新高。正加速融资，新一轮融资规模可能达到或超过500亿美元，估值或将升至7500亿至8300亿美元。2026年将聚焦医疗、科学及企业级场景，计划推出首款硬件设备。
Claude将新增“永久记忆”功能，突破传统AI对话模型的记忆限制
Claude Cowork产品引入“知识库”功能，突破传统AI对话模型的记忆限制。通过建立专题化、持久化的知识存储库，使AI能够跨对话会话持续保留并动态更新用户偏好等信息。Claude Cowork将取代传统聊天模式成为默认主界面，形成集对话、文件管理、自动化任务与知识库于一体的综合工作平台。
SpaceX与特斯拉将在三年内于美国实现每年合计200GW的太阳能制造产能
SpaceX与特斯拉将各自承担100GW的年产能建设任务。马斯克预测“部署AI成本最低的地方将是太空”，计划建设太空光伏基地支持数据中心部署。SpaceX的40GW产能直指太空场景核心需求，为低轨卫星星座及太空AI算力中心提供稳定能源。最终愿景是2030年前实现首个100GW太空光伏里程碑。
本周观点
AI硬件侧，英特尔虽26Q1指引不及预期，但CEO明确指出CPU在AI时代的核心作用正持续增强。多种模型混合架构和Agent AI加速放量，均指向推理与工作流场景下CPU与存储需求的系统性抬升。AI应用侧，Claude新增“永久记忆”功能，有望进一步提升AI对用户偏好、任务背景与长期目标的理解，使其从“工具型助手”向“可替代人工逻辑的工作流中枢”演进。建议关注：【英伟达】【美光】【闪迪】【英特尔】【AMD】【GOOG】等。
风险提示
1）AI发展不及预期；2）AI商业化不及预期；3）宏观经济增长不及预期。
