Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

烯烃市场总结

行情复盘

• 期货市场：上周烯烃价格先抑后扬，LLDPE、PP、丙烯主力合约分别上涨2.02%、1.84%、2.02%，收于6865、6656、6203元/吨。
• 现货市场：烯烃价格先跌后涨，LLDPE主流价6700-7100元/吨，PP华北/华东/华南报价分别为6420-6520、6460-6600、6380-6650元/吨，丙烯山东/华东价分别为6175、6325元/吨。

重要资讯

• 成本端：地缘政治冲突导致油价上涨。
• 丙烯：开工负荷76.40%，周环比下降1.89%。
• 聚烯烃供给：PE/PP开工率分别上升至78.18%/75.67%，供应小幅增加。
• 聚烯烃需求：农膜、包装等下游开工率季节性转弱。
• 库存：两油库存减少4万吨，PE/PP贸易库存分别下降0.39万吨/0.1135万吨。
• 贸易数据：12月PE进口增长25.21%，出口增长58.31%；PP进口下降4.83%，出口增长29.82%；丙烯进口增长31.87%，出口下降92.43%。

市场逻辑

• 塑料：供应回升至高位，需求转弱，供需偏宽松，价格支撑不足。
• PP：供应小幅调整，货源充足，需求转弱，供需整体偏宽松。
• 丙烯：供应面压力不大，下游刚需采货。

交易策略

• 烯烃价格受成本和宏观情绪支撑反弹，但反弹空间有限，建议谨慎观望或短线操作，警惕情绪降温风险。
• LLDPE05支撑位6200-6250元/吨，压力位7100-7150元/吨；PP05支撑位6100-6150元/吨，压力位6850-6900元/吨；PL03支撑位5600-5650元/吨，压力位6350-6400元/吨。

纯苯及苯乙烯市场总结

行情复盘

• 期货市场：纯苯/苯乙烯主力合约分别上涨7.55%/7.61%，收于6056/7708元/吨。
• 现货市场：纯苯华东价5940元/吨，苯乙烯华东/华南价分别为7820/7870元/吨。

重要资讯

• 成本端：地缘政治冲突推高油价。
• 纯苯供需：开工率77.71%（周环比-0.43%），下游加权开工负荷75.35%（周环比+0.88%）。
• 苯乙烯供应：唐山旭阳/天津渤化/中化泉州装置检修，开工率70.41%（周环比-0.60%）。
• 苯乙烯需求：PS/EPS/ABS开工率分别环比下降0.17%、1.35%、0.34%。
• 库存：纯苯港口库存去库1.8万吨，苯乙烯华东港口库存微降。
• 贸易数据：12月纯苯进口增长16.87%，出口增长3.78%；苯乙烯进口下降67.64%，出口增长382.71%。

市场逻辑

• 纯苯：月底前后重启装置较多，供需双回升，但整体宽松，港口库存高位限制反弹空间。
• 苯乙烯：装置检修导致供应收缩，库存去化支撑短期价格，但后期需求季节性走弱，供应回升或拖累走势。

交易策略

• 纯苯短期受成本和宏观情绪支撑，但基本面未改善，建议观望或买入虚值看跌期权。
• 苯乙烯短期供需紧平衡，但后期预期边际走弱，建议逢高缩仓，单边操作观望。
• BZ2603支撑位5500-5550元/吨，压力位6250-6300元/吨；EB03支撑位6900-6950元/吨，压力位8000-8050元/吨。