烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略：Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy

烯烃市场总结

行情复盘

• 期货市场：上周烯烃市场下跌走弱，价格重心小幅抬升。LLDPE主力合约收6802元/吨，周跌2.09%；PP主力合约收6464元/吨，周跌2.52%；丙烯主力合约收5858元/吨，周跌3.08%。
• 现货市场：烯烃现货价格震荡走弱。LLDPE主流价格在6750-7450元/吨；PP华北拉丝主流价格在6240-6450元/吨，华东拉丝主流价格在6350-6550元/吨，华南拉丝主流价格在6400-6550元/吨；丙烯山东市场价格5615元/吨，华东市场价格5800元/吨。

重要资讯

• 成本端：原油供需宽松，油价区间震荡。
• 丙烯：装置开工负荷为78.60%，周环比+0.17%。
• 聚烯烃供给：塑料重启叠加新装置投产，供应压力增加。PE开工率78.50%（+0.17%），PP开工率78.80%（+1.62%）。
• 聚烯烃需求：需求见顶，后期或有转弱预期。农膜开工率50%（-2%），包装53%（-1%），单丝48%（-1%），薄膜50%（持平），中空48%（持平），管材34%（-1%）；塑编开工率47%（+1%）；注塑开工率50%（持平），BOPP开工率60.5%（+1.03%）。
• 库存端：两油库存66.5万吨，环比-2.5万吨，周环比-1万吨。PE贸易库存12.658万吨（-0.26万吨），PP社会贸易库存4.796万吨（-0.37万吨）。

市场逻辑

• 塑料装置重启叠加新装置投产，供应压力增加，下游需求季节性走弱，利空价格走势。
• PP装置重启，供应小幅增加，下游需求上游刚需支撑，但后期有季节性走弱预期，对PP拉动不足。
• 丙烯供应维持稳定，下游部分行业装置检修，对丙烯刚需减弱，上游生产企业让利促交，利空丙烯价格走势。

交易策略

• 供应宽松，需求预期转弱，成本支撑一般，短期或低位震荡。
• 建议前期空单继续持有，未介入者关注逢高做空机会，注意成本端波动。
• LLDPE01参考支撑位6500-6550元/吨，压力位7000-7050元/吨；PP01参考支撑位6150-6200元/吨，压力位6650-6700元/吨；PL03合约参考支撑位5600-5650元/吨，参考压力位6050-6100元/吨。

纯苯及苯乙烯市场总结

行情复盘

• 期货市场：BZ2603合约收5422元/吨，周跌1.08%；EB12合约收6317元/吨，周跌2.39%。
• 现货市场：纯苯华东市场价格5300元/吨，苯乙烯华东市场价格6325元/吨，华南市场价格6430元/吨。

重要资讯

• 成本端：原油供需宽松，油价区间震荡。
• 纯苯供需：开工率81.49%（+0.25%），下游加权开工负荷72.79%（-1.30%）。
• 苯乙烯供应端：装置检修集中，开工率66.60%（-1.91%）。
• 苯乙烯需求端：下游刚需支撑。PS开工率55.99%（+0.39%），EPS开工率51.73%（-6.41%），ABS开工率68.80%（+0.31%）。
• 库存端：纯苯港口库存11.90万吨，周环比累库2.4万吨；苯乙烯华东港口库存17.45万吨，周环比去化1.9万吨，下周期到港量预计3.20万吨。

市场逻辑

• 纯苯供应稳中小增，下游开工走弱，需求减少，叠加终端订单跟进不足，拖累市场心态。
• 苯乙烯检修集中，新装置集中投产，供应压力有所缓解，但终端需求跟进有限，下游行业库存高企，叠加苯乙烯港口库存高位，拖累价格走势。

交易策略

• 成本端支撑一般，纯苯受供需拖累价格走势承压，苯乙烯供应虽有收缩，但成本支撑不足，得加库存高位，终端需求不佳影响，预计短期低位疲软运行为主。
• 建议前期空单继续持有，未介入者关注逢高做空机会，注意成本端波动。
• BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5600-5650元/吨；EB12合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6600-6650元/吨。