Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

烯烃市场总结

行情复盘

• 期货市场：上周烯烃市场高位大幅波动，整体重心上移。LLDPE主力合约收8818元/吨，周涨4.60%；PP主力合约收9019元/吨，周涨5.10%；丙烯主力合约收8840元/吨，周涨7.22%。
• 现货市场：LLDPE主流价格在8300-9400元/吨；PP现货价格震荡偏强，华北地区拉丝主流报价8650-8750元/吨，华东地区8630-8750元/吨，华南地区8750-8900元/吨；丙烯现货价格震荡上扬，山东市场价格8580元/吨，华东市场价格8650元/吨。

重要资讯

• 成本端：中东冲突持续，以色列暂停袭击伊朗能源设施，市场担忧情绪有所缓解，油价高位大幅波动。
• 丙烯：装置开工负荷为75.75%，周环比+0.12%。
• 聚烯烃供给：装置检修与降负，供应回落。PE开工率77.71%（-2.39%），PP开工率67.85%（-0.25%）。
• 聚烯烃需求：下游需求逐步回暖。农膜开工率48%（+3%），包装55%（持平），单丝41%（持平），薄膜47%（+2%），中空42%（+1%），管材38%（+3%）；塑编开工率46%（-1%）；注塑开工率47%（-1%），BOPP开工率57.92%（+0.62%）。
• 库存端：两油库存81万吨，周环比持平；PE贸易库存16.15万吨（-0.172万吨），PP贸易库存16.7475万吨（-0.5665万吨）。

市场逻辑

• 塑料供应高位回落，进口预期减少，供应压力缓解；PP供应偏紧，下游需求回暖；丙烯供需双回落。
• 地缘冲突推升油价，带动烯烃品种重心上扬；中东冲突对油价有支撑，但市场担忧情绪有所缓解，烯烃跟随油价高位震荡。

交易策略

• 油价高位宽幅震荡，烯烃跟随调整。建议谨慎者观望或激进者回调后做多，关注地缘冲突走向及下游对高价可接受程度。
• LLDPE05参考支撑位7900-7940元/吨，压力位9850-9900元/吨；PP05参考支撑位8050-8100元/吨，压力位9850-9900元/吨；PL05合约参考支撑位7650-7700元/吨，压力位9500-9650元/吨。

纯苯及苯乙烯市场总结

行情复盘

• 期货市场：纯苯主力合约收8333元/吨，周涨0.04%；苯乙烯主力合约收10104元/吨，周涨0.95%。
• 现货市场：纯苯华东市场价格8140元/吨；苯乙烯华东市场价格10065元/吨，华南市场价格10450元/吨。

重要资讯

• 成本端：中东冲突持续，市场担忧情绪有所缓解，油价高位大幅波动。
• 纯苯供需：开工率77.48%（持平），下游加权开工负荷76.21%（+0.42%）。
• 苯乙烯供应端：装置检修与降负，供应收缩。开工率71.37%（-0.25%）。
• 苯乙烯需求端：需求恢复偏缓慢。PS开工率46.99%（-2.76%），EPS开工率53.98%（+3.13%），ABS开工率63.18%（-1.15%）。
• 库存端：纯苯港口库存29.4万吨（去库0.2万吨）；苯乙烯华东港口库存16.66万吨（累库0.05万吨）。

市场逻辑

• 纯苯供需边际改善，但港口库存高位；苯乙烯供应小幅收缩，但部分长停装置重启，价格形成拖累。
• 地缘冲突加剧，霍尔木兹海峡航运受限，原料供应紧张，提振纯苯及苯乙烯价格。
• 成本支撑较强，但需关注终端需求跟进情况，短期纯苯及苯乙烯高位宽幅震荡。

交易策略

• 成本端支撑，短期高位震荡调整。建议谨慎者观望，激进者关注回调后试多机会，设好止损，关注地缘走向及炼厂开工情况。
• BZ主力合约参考支撑位7250-7300元/吨，压力位9500-9550元/吨；EB主力合约参考支撑位8850-8900元/吨，压力位11000-11050元/吨。