Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

烯烃市场总结

行情复盘

• 期货市场：上周烯烃先扬后抑，LLDPE主力合约收6320元/吨，周跌3.11%；PP主力合约收6213元/吨，周涨0.27%；丙烯主力合约收5695元/吨，周跌0.04%。
• 现货市场：塑料价格弱势运行，LLDPE主流价格6330-6800元/吨；PP现货价格震荡调整，华北拉丝主流价格6030-6150元/吨，华东拉丝主流价格6070-6230元/吨，华南拉丝主流价格6090-6300元/吨；丙烯现货价格先扬后抑，山东市场价格5915元/吨，华东市场价格5925元/吨。

重要资讯

• 成本端：市场担忧供应过剩，利空油价，周中地缘冲突短暂提振价格，但整体偏弱调整。
• 丙烯：装置开工负荷为79.63%，周环比+0.22%。
• 聚烯烃供给：供应小幅调整，压力仍存。PE开工率78.13%（-2.13%），PP开工率80.28%（+1.23%）。
• 聚烯烃需求：季节性转弱。农膜开工率43%，包装52%（-1%），单丝46%，薄膜47%，中空46%，管材31%；塑编开工率47%（+1%）；注塑开工率49%，BOPP开工率62.58%（+0.19%）。
• 库存端：两油库存66万吨，周环比-2万吨；PE贸易库存12.422万吨（+0.26万吨），PP社会贸易库存4.489万吨（-0.286万吨）。

市场逻辑

• 塑料：国内供应偏高水平，后期投产压力大，下游农膜开工持续走弱，供增矛盾突出，价格承压。
• PP：装置供应小幅增加，货源充裕，下游BOPP累积订单支撑高开工，但新订单跟进有限，塑编和注塑开工季节性转弱，需求支撑边际减少，供需偏弱，价格支撑不足。
• 丙烯：上游工厂让利，下游逢低采购，产业链价格整体偏弱，丙烯跟随调整。

交易策略

• 塑料价格走势承压，建议偏空对待，保持滚动反弹做空思路。PP、丙烯短期低位区间震荡，中长期价格或延续偏弱震荡。
• LLDPE05参考撑位6000-6050元/吨，压力位6600-6650元/吨；PP05参考支撑位6000-6050元/吨，压力位6500-6550元/吨；PL03合约参考支撑位5500-5550元/吨，参考压力位6050-6100元/吨。

纯苯及苯乙烯市场总结

行情复盘

• 期货市场：纯苯主力合约收5394元/吨，周跌0.72%；苯乙烯主力合约收6402元/吨，周跌1.13%。
• 现货市场：纯苯华东市场价格5285元/吨；苯乙烯华东市场价格6500元/吨，华南市场价格6655元/吨。

重要资讯

• 成本端：市场担忧供应过剩，利空油价，周中地缘冲突短暂提振价格，但整体偏弱调整。
• 纯苯供需：开工率77.73%（+0.05%），下游加权开工负荷68.81%（-0.57%）。
• 苯乙烯供应端：装置重启，供应低位小幅回升。开工率69.66%（+1.64%）。
• 苯乙烯需求端：下游开工整体小幅走弱。PS开工率56.55%（+0.67%），EPS开工率49.36%（-1.96%），ABS开工率66.99%（-2.04%）。
• 库存端：纯苯港口库存24.3万吨，周环比累库0.1万吨；苯乙烯华东港口库存13.35万吨，周环比去库0.13万吨，下周期到港量预计4.33万吨。

市场逻辑

• 纯苯：供应短期多维稳，下游装置检修集中，需求支撑不足，港口库存攀升至高位，拖累市场心态。
• 苯乙烯：装置检修集中，港口库存持续去化，供应压力缓解，但近期部分装置重启，供应存小幅回升，下游存季节性走弱预期，供需预期边际走弱，叠加成本支撑不足，或拖累价格走势。

交易策略

• 纯苯短期低位区间弱势震荡，建议保持滚动反弹做空思路。苯乙烯短期紧平衡，供需逐步边际走弱，预计短期低位区间震荡偏弱调整，关注油价波动。
• BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB02合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6800-6850元/吨。