核心观点
本周汇率市场受格陵兰岛事件引发的美欧摩擦主导，美元指数震荡偏弱，人民币对美元维持震荡偏弱。事件初段推动市场“去美元”交易，美元指数下行、全球长债收益率走高，美国再现“股债汇三杀”；周三特朗普达沃斯演讲释放事件降温信号，市场启动“TACO”交易支撑美元反弹，但受北欧养老基金撤离、日本政府疑似动用外汇储备干预市场等因素影响，后几个交易日仍表现偏弱。国内方面，央行逆周期因子调控维稳汇率，MLF操作引发宽货币政策预期短期扰动，但季节性结汇背景下，汇率整体仍呈震荡下行趋势。
一周行情回顾及展望
外汇市场行情回顾
美元指数本周整体呈现震荡偏弱态势，在岸及离岸人民币、日元、欧元、英镑对美元汇率均表现为震荡偏强。人民币兑美元受季节性结汇支撑、国内宽松政策预期叠加美元指数阶段性走弱的多重影响，整体呈现震荡温和升值走势。美元指数走弱主要受北欧养老基金加速撤离美元资产、日本政府疑似动用外汇储备干预外汇市场等因素拖累。欧元受益于美元指数偏弱和地缘政治因素保持偏强态势；日元因日本政府疑似大规模动用外汇储备进行市场干预，周五出现大幅升值。
美元兑人民币走势复盘
本周市场核心焦点集中在格陵兰岛相关事件引发的美欧摩擦上，事件发酵与降温直接主导了本周全球汇市、债市的波动节奏，同时国内央行调控与政策预期也影响着人民币对美元的走势。本周初，美欧关系正式进入新的摩擦周期，市场避险情绪与不确定性同步升温，出现明显的“去美元”交易。周三特朗普在达沃斯论坛发表演讲，市场将上述表态解读为格陵兰岛摩擦“降温”的明确信号，美元指数随之获得支撑并止跌回升。但美元指数反弹乏力的态势较为明显，背后或是受制于北欧养老基金加速撤离美元资产等利空因素的压制。国内方面，人民币对美元汇率并未呈现单边升值，反而维持震荡偏弱格局，主要源于央行逆周期因子工具向市场释放稳定汇率的明确信号，及MLF操作引发的宽货币政策预期短期扰动。
行情展望
展望下周，美元兑人民币汇率或将延续震荡偏下行走势。海外层面，美元指数后续仍将呈现“上有顶、下有底”的区间震荡格局，多空因素相互制衡难现趋势行情。国内层面，季节性结汇需求将推动人民币延续升值，升值节奏与空间取决于美元指数强弱（重点关注美联储议息会议及初请失业金数据）与央行调控导向，整体进程将温和有序。
人民币市场观测
政策工具跟踪-逆周期因子
央行对汇率的态度为偏调贬。
投资者预期及情绪跟踪
企业部门预期显示市场对人民币的升值预期较强；海外投资者预期显示对人民币的升值情绪较强；专业投资者预期指向市场对人民币贬值情绪较强。
衍生品市场跟踪
当前市场核心博弈围绕“季节性结汇需求主导的人民币对美元升值趋势”与“央行稳汇率调节底线”展开，技术面已突破7.0关键心理关口。中长期来看，美元兑人民币汇率可能维持偏强震荡，待新任鸽派美联储主席就职后，美元兑人民币汇率或呈现温和下行态势。期货交易盘建议逢高做空美元兑人民币汇率；进出口企业方面，建议出口企业可在7.01附近择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业则可在6.93关口附近采取滚动购汇的策略。
重点关注数据及事件
本周中国重要消息及经济数据包括GDP、居民人均可支配收入、房地产开发投资等；美国重要消息及经济数据包括ADP周度就业报告、初请失业金人数、核心PCE物价指数等；欧洲重要消息及经济数据包括欧洲央行副行长人事变动等；亚洲重要消息及经济数据包括日本首相解散众议院并举行大选投票等。地缘冲突方面，格陵兰岛问题引发美欧摩擦，市场避险情绪升温。
本周重点关注金融、经济数据及事件
重点关注美联储议息会议、美国当周初次申请失业金人数、PPI物价指数等重要经济数据发布、中国1月官方制造业PMI等。
国际相关行情
主要国家汇率行情
（数据来源：同花顺,南华研究）
大类资产联动
（数据来源：同花顺,南华研究）
资金面
（数据来源：同花顺,南华研究）
中美利差
（数据来源：同花顺,南华研究）
人民币汇率指数
（数据来源：同花顺,南华研究）
全球经贸摩擦跟踪
（数据来源：同花顺,南华研究）
