市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价6865元/吨（+51），PP主力合约收盘价6656元/吨（+32）；LL华北现货6730元/吨（+130），LL华东现货6800元/吨（+120），PP华东现货6450元/吨（+40）；LL华北基差-135元/吨（+79），LL华东基差-65元/吨（+69），PP华东基差-206元/吨（+8）。
- 上游供应：PE开工率84.7%（+3.1%），PP开工率76.0%（+0.4%）。
- 生产利润：PE油制生产利润104.2元/吨（-23.2），PP油制生产利润-485.8元/吨（-23.2），PDH制PP生产利润-775.5元/吨（-109.5）。
- 进出口：LL进口利润156.9元/吨（+31.0），PP进口利润-406.5元/吨（+1.1），PP出口利润-52.9美元/吨（-0.1）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率36.3%（-0.6%），PE下游包装膜开工率45.0%（-3.2%），PP下游塑编开工率42.0%（-0.6%），PP下游BOPP膜开工率64.0%（+0.5%）。
市场分析
- PE方面：美伊等地缘局势升温，资金面多配化工板块提振市场情绪，但基本面交易弱化；供应端，LLDPE排产持续上升，短期供应回升预期；需求端，PE下游延续淡季特征，开工下滑，采购力度减弱，整体供需格局未见实质性逆转并有所转弱。盘面反弹主要受成本端与资金情绪面驱动，但现货跟涨不足，基差走弱，反弹持续性需关注宏观面指引及库存去库进程。
- PP方面：成本端丙烷支撑增强，市场情绪升温带动盘面反弹；供应端，PDH制PP装置逐步检修，但福建联合等装置重启，后期检修有限，供应难有明显支撑；需求端，PP上涨阶段下游阶段性补库，但行业仍处淡季，新增订单跟进有限，需求支撑不足。综合来看，PP供需结构仍偏弱，成本端油制成本反弹，丙烷原料走强提供支撑，盘面预期受成本端与宏观情绪面共振上行，但需求淡季下的去库压力或限制反弹空间。
策略
- 单边：LLDPE谨慎逢低做多套保，PP谨慎逢低做多套保；短期情绪面升温，地缘局势不确定性加剧，市场资金多配化工板块，成本端支撑偏强，盘面预期延续上行，但供需基本面仍偏弱，反弹持续性或受限，持续关注地缘局势变化。
- 跨期：无跨品种：LLDPE-PP价差逢高做缩。
风险
