行情回顾
- 美黄金：上周美黄金价格延续上涨，主要受美国2月核心PCE数据高于预期推动，周内上涨3%，报收3118美元/盎司，关注上方压力位3160，下方支撑位3050。
- 美白银：美白银价格同样上涨，周度涨幅3.9%，报收34.82美元/盎司，关注下方支撑位33，上方压力位36。
周度观点
- 宏观经济指标：美国2月核心PCE数据高于预期，市场避险情绪升温，同时美国2月零售销售数据低于预期，市场对美联储提前降息预期升温。
- 政策不确定性：特朗普关税政策带来不确定性，市场避险情绪持续，贵金属价格延续上涨。
- 滞涨担忧：美国3月消费者信心不及预期，滞涨担忧再起，市场对经济硬着陆担忧升温，预期下次降息时间提前至6月。
- 央行购金和避险情绪：欧央行3月议息会议如期降息25基点，但市场预计美联储降息次数可能增加，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。
- 策略建议：建议持逢低建仓思路，不宜过度追高，关注周五将公布的美国3月非农就业数据。
库存
- 黄金：COMEX库存增加45,301.30千克至1,348,262.88千克，上期所库存持平于15,675千克。
- 白银：COMEX库存增加445,812.61千克至14,693,917.02千克，上期所库存减少46,710千克至1,155,203千克。
持仓
- 黄金CFTC投机基金净多持仓：本周为258,585手，较上周减少9,984手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓：本周为58,355手，较上周减少1,421手。
策略建议
- 建议持逢低建仓思路，参考沪金06合约运行区间703-735，沪银04合约运行区间8200-8900。
海外宏观经济指标
- 十年期TIPS收益率：1.45%，显示通胀预期有所上升。
- 欧元兑美元、英镑兑美元：汇率波动较大。
- 美国国债收益率：10年期和2年期收益率均有所变化。
- 美联储资产负债表规模：周度变化情况。
- 金银比：保持相对稳定。
- WTI原油期货价格：走势分析。
当周重要经济数据
- 美国2月核心PCE物价指数年率：2.8%（预期2.7%，前值2.6%）。
- 美国2月个人支出月率：0.4%（预期0.5%，前值-0.2%）。
- 美国第四季度实际GDP年化季率终值：2.4%（预期2.3%，前值2.3%）。
- 美国截至3月22日当周初请失业金人数：22.4万（预期22.5万，前值22.3万）。
- 美国3月SPGI制造业PMI初值：49.8（预期51.8，前值52.7）。
- 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值：57.9（预期57.9，前值57.9）。
当周重要宏观事件和政策
- 美国2月核心PCE物价指数：同比增长2.8%，环比增长0.4%，均高于预期和前值。
- 全球贸易战：美国总统特朗普宣布对进口汽车征收25%的关税，多国政府威胁报复，全球贸易战扩大。
- 美国消费者信心指数：3月份骤降至四年多来最低，反映家庭对未来经济衰退和关税引发通胀的担忧。
基金持仓
- 黄金CFTC投机基金净多持仓：相对上周减少9,984手。
- 白银CFTC投机基金净多持仓：相对上周减少1,421手。
本周关注重点
- 欧元区3月SPGI制造业PMI终值
- 美国3月ISM制造业PMI
- 美国3月ADP就业人数变动
- 美国2月耐用品订单月率修正值
- 美国3月非农就业人口变动季调后
- 美国3月失业率
