黑色建材周报：市场驱动不足，钢价震荡运行

黑色建材周报 | 2026-01-25

核心观点

• 市场驱动不足，钢价震荡运行：建材产量增加，日均铁水产量持稳，冬储补库尚未开展且意愿不高。板材基本面矛盾有限，高库存压制价格弹性，短期价格取决于成本变化。
• 关注重点：减产情况及冬储情况，需求去库变化、利润状况、成本支撑、原料补库、钢材出口及国内政策。

市场分析

• 期货价格：螺纹钢主力合约2605收于3142元/吨，热卷主力合约2605收于3305元/吨，均震荡走弱。
• 供应方面：
  • 高炉开工率78.68%，环比减少0.16%，同比增加0.70%。
  • 高炉炼铁产能利用率85.51%，环比增加0.03%，同比增加0.87%。
  • 钢厂盈利率40.69%，环比增加0.86%，同比减少8.23%。
  • 日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨，同比增加2.65万吨。
  • 五大材产量819.59万吨，环比增加0.38万吨，其中螺纹钢产量199.55万吨，环比增加9.25万吨；热卷产量305.41万吨，环比减少2.95万吨。
• 消费方面：
  • 五大材总表需810万吨，环比减少17.04万吨，其中螺纹表需185.52万吨，环比减少4.82万吨；热卷表需309.74万吨，环比减少4.64万吨。
• 库存方面：
  • 五大材总库存1257.08万吨，环比增加10.29万吨，其中螺纹总库存452.1万吨，环比增加14.03万吨；热卷总库存357.78万吨，环比减少4.33万吨。

策略

• 单边：中性
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。