工业硅-多晶硅周报：工业硅：供给小幅收缩，关注库存去化 多晶硅：供给收紧预期加强，偏强震荡

工业硅与多晶硅市场分析总结

工业硅

• 核心要点：供给小幅收缩，关注库存去化，价格偏强震荡。
• 价格走势：华东Si4210、Si5530价格均持平于10000元/吨和9500元/吨。
• 期货表现：主力2605合约周涨2.5%至8820元/吨，持仓量小幅波动，成交量回升。
• 供应端：西南枯水期减产持续，新疆少量复产对冲，全国周产量下滑至7.84万吨。
• 成本端：硅煤和电价主导，西北成本支撑加强，成本利润微幅亏损。
• 库存情况：社会库存55.5万吨高位，厂库库存略有上涨。
• 需求端：有机硅错峰减产提价带动下游备货，光伏产业链出口退税预期支撑情绪。
• 进出口：12月出口5.9万吨，同比增2.45%，全年出口72.06万吨，同比降0.6%。
• 结论：基本面边际改善，成本支撑上行，但需求疲软和库存压制限制空间，关注减产落地和现货成交改善。

多晶硅

• 核心要点：供应收紧预期加强，价格偏强震荡。
• 价格走势：现货价格弱势下行，P型4.8万元/吨，N型5.5万元/吨。
• 供应端：开工率下滑，内蒙古、云南、江苏等地减产，库存小幅回升至32.08万吨。
• 成本端：平均生产成本微幅抬升，利润持续下挫。
• 进出口：12月进口1872.8吨，同比降42.81%，出口1670.4吨，同比降71.03%。
• 需求端：硅片开工率41%，电池片开工率低位，海外需求支撑。
• 光伏市场：装机量预计270-300GW，招标和中标价格小幅抬升。
• 结论：供应收紧预期增强，但需求疲软限制价格，关注成本变化和下游排产。