南华期货尿素产业周报：多单持有20260126

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：尿素处于供应过剩阶段，价格中枢下移，但出口政策提供托底。上半年需求旺季，价格随需求涨跌；下半年依赖出口政策缓解供应压力，价格走势偏政策主导。
• 策略建议：尿素05合约对应需求旺季，存在涨价预期，但价格上行下游抵触，短期回调，顶部区间1850-1950元/吨，建议多单持有。
• 资金席位回测：尿素价格上涨10-30元/吨，主流区域中小颗粒价格1610-1750元/吨，市场恐高，中下游采购放缓，上游价格坚挺，局部上探。

交易型策略建议

• 行情定位：趋势震荡偏强，UR2605运行区间1650-1950元/吨，建议1700附近布局多单。
• 基差策略：11、12、01合约单边趋势偏弱，02、03、04、05为强势合约，旺季需求预期。
• 月差策略：05合约上方压力1950元/吨，下方静态支撑1650元/吨，动态波动。
• 对冲套利策略：无。

本周重要信息及下周关注事件

• 本周重要信息
  • 利多信息：化肥冬储阶段，价格低吸引自发储备；印度NFL发布新一轮尿素招标，意向采购150万吨。
  • 利空信息：国内尿素日产20.81万吨，下周山东、江苏检修恢复，内蒙、四川有集中检修预期，日产或降至20万吨附近。需求端关注储备采购节奏及东北复合肥开工。
• 下周重要事件关注
  • 中国尿素周产量预计134万吨，较本期增加，下周期产量增加概率大。

盘面解读

• 价量及资金解读
  • 内盘：尿素价格上涨10-40元/吨，主流区域中小颗粒价格1510-1630元/吨，出口配额及印标提振市场情绪，但中下游抵触情绪显现，短线稳中偏强。
  • 基差月差结构：05合约升水被压缩，建议5-9逢低正套。

估值和利润分析

• 产业链上游利润跟踪：无具体数据。
• 上游库存跟踪：无具体数据。
• 下游价格利润跟踪：无具体数据。
• 现货产销追踪：无具体数据。