燃气Ⅱ行业跟踪周报：供暖需求+供应中断担忧，全球气价上涨；关注商业航天可回收路径中稀缺耗材，九丰能源推进剂特气份额&价值量提升

核心观点与关键数据

• 全球气价上涨：受供暖需求和供应中断担忧影响，截至2026年1月23日，美国HH、欧洲TTF、东亚JKM、中国LNG出厂价和到岸价周环比分别上涨801.6%、6.6%、1.2%、3.7%和9.3%。
• 美国天然气市场：冬季风暴导致供暖需求激增，并引发供应中断担忧，储气量周环比下降1200亿立方英尺至30650亿立方英尺，同比上升6%。
• 欧洲天然气市场：天气寒冷导致天然气消费量上升，燃气发电出力增加，库存下降，库容率同比下降10.8个百分点。
• 中国天然气市场：表观消费量同比上升2.3%至4332亿方，产量同比上升16.6%至2619亿方，进口量同比下降3%至1799亿方。
• 居民顺价进展：2022年至2025年，全国67%的地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.22元/方，但价差仍存10%修复空间。

重要事件与政策

• 美气进口关税调整：美气进口关税税率由140%降至25%，加征关税后，美国LNG到岸价格仍具成本优势。
• 省内管道运输价格机制：《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》印发，旨在规范定价管理，助力形成“全国一张网”。

投资建议

• 城燃公司：重点推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源等，建议关注深圳燃气、港华智慧能源等。
• 海外气源企业：重点推荐九丰能源、新奥股份、佛燃能源等，建议关注深圳燃气。
• 能源自主可控：重点推荐首华燃气，建议关注新天然气、蓝焰控股。

风险提示

• 经济增速不及预期
• 极端天气/国际局势变化
• 安全经营风险