硅铁
- 市场动态：央行维持适度宽松货币政策，硅铁期货上涨，现货价格稳中有降，钢招定价小幅下探，成本端暂稳。
- 基本面分析：供需错配收窄，月度供需紧平衡预期，钢厂库存低位，硅铁厂累库，仓单降库放缓。
- 核心逻辑：兰炭降价预期减弱，硅铁成本差较大，大部分企业亏损中；供需错配收窄，仓单和钢厂库存低位，企业库存微增；政策底支撑，资金情绪升温，工业品共振反弹，估值向上修复中。
- 总结：低位宽幅震荡格局，日线站上60日均线反弹。
锰硅
- 市场动态：央行开展MLF操作，净投放7000亿元，锰硅期货上涨，现货价格小幅调整，钢招定价下降，成本端锰矿承压调整。
- 基本面分析：供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低，钢厂库存低位，锰硅厂累库预期，仓单降库放缓。
- 核心逻辑：锰矿现货承压调整，焦炭第二轮上调预期未兑现，锰硅厂普遍亏损中；供需错配收窄，钢厂库存低位，仓单降库放缓，锰硅厂小幅累库；政策底支撑，工业品系统性反弹，SM跟随情绪反应。
- 总结：低位宽幅震荡格局，日线站上60日均线反弹。
铁合金周行情回顾
- 硅铁期价先抑后扬，基本面持续好转，估值修复中。
- 兰炭价格弱稳，氧化皮价格暂稳，主产区电价短期暂稳但内蒙有上调电价传闻。
- 硅铁产区成本暂稳，产业亏幅仍较大。
- 2025年全国硅铁产量约552.69万吨同比下降0.84%，1月预计保持低产状态。
- 2025年粗钢产量缩减但钢材产量增加，特钢的硅铁需求稳步增加。
- 硅铁周度供需收窄，月度供应紧平衡预期仍在。
- 钢厂硅铁库存低位，本周硅铁厂库存环比增3470吨，关注库存消费比回升。
锰硅
- 国内6517锰硅现货报价走势，钢招定价从前期5900-5950元/吨下移到5720-5850元/吨承兑含税到厂。
- 成本支撑和供需博弈中短期成本驱动更明显。
- 2月锰矿期矿报价普涨，锰矿现货承压调整。
- 本期四大国锰矿发运量、到港量、海漂量环比增加，在装量减少。
- 锰矿港口库存下降预期，锰硅厂内库存减少0.1天。
- 化工焦第二轮提涨预期未兑现，锰矿小幅调整，锰硅成本下移但产业亏损仍较大。
- 内蒙新增产能逐步投产，1月产量小幅回升预期。
- 钢厂盈利率继续好转，合金周度需求有增加。
- 锰硅周度供需错配收窄，月度供应过剩度收窄预期仍在。
- 钢厂锰硅库存低位，本周锰硅厂内库存微增，春节前后累库预期。
仓单和基差变化
- 硅铁仓单库存45800吨，环比上周减少6335吨，关注分批买点价机会。
- 锰硅仓单库存177655吨，环比上周减少3160吨，关注分批买点价机会。
双硅价差以及跨期价差变化
