中泰电子关注涨价背景下的PCB被动元件机会CPU涨价

总结

CPU涨价

• Intel/AMD宣布CPU涨价15%，建议关注CPU PCB核心厂商：
  • 广合科技：服务器营收占比超70%，CPU最纯标的；
  • 奥士康：在服务器领域持续拓展客户，已成为AMD重要合作供应商。

CCL涨价

• 受益于AI、消费等需求持续回暖，叠加成本上涨，CCL持续涨价：
  • 25年生益科技、南亚新材、建滔基层板、台湾南亚等厂商均多次涨价，其中建滔基层板12月涨价2次；
  • 展望后续，厂商仍维持满稼动率，需求旺盛，有望进入涨价大周期，建议关注：生益科技、南亚新材、华正新材、金安国纪等。

载板涨价

• 25年以来受益于存储需求持续火爆叠加存储涨价持续超预期，BT载板供需紧缺，且金、low-CTE布等原材料持续涨价，载板价格自25H2以来持续上涨：
  • 26年将进入全面涨价阶段，建议关注：深南电路、兴森科技。

被动元件涨价

• 继国巨对钽电容调价后，风华高科、顺络电子分别于四季度对部分产品进行两次涨价，涨价覆盖产品、客户均进一步扩大；
• AI对被动元件用量增加极大，带动行业整体稼动率提升，叠加成本上涨，下游涨价动力强；
• 后续MLCC等更多产品均有望涨价，建议关注：三环集团、风华高科、洁美科技、顺络电子等。