一、融资租赁ABS相关政策汇总
2025年，多部门协同出台多项鼓励政策，围绕实体经济重点领域，支持中小微企业融资，推动租赁行业回归“融资+融物”本源，赋能实体经济；资产证券化业务进一步规范。具体包括：
- 2025年3月，中国证券投资基金业协会发布《债权类资产证券化业务尽职调查工作细则》，强化风险控制要求。
- 2025年5月，上海证券交易所修订《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南》，优化发行机制；并试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募发行业务。
二、融资租赁ABS市场运行情况
2025年，融资租赁ABS发行稳健，小微租赁类ABS占比提升，特定标识产品扩容，发行主体头部效应明显，发行利率整体呈下行趋势，存续产品表现稳定。具体数据及情况如下：
（一）市场发行情况
- 2025年，融资租赁ABS共发行251单，发行总规模达2257.20亿元，分别较去年同期增长11.06%和6.93%。
- 交易所市场仍是主要发行场所，发行217单，规模1986.37亿元，占88.00%；银行间市场发行34单，规模270.82亿元，占12.00%，较上年有所收缩。
- 小微租赁类ABS占比提升，增至23.43%，发行规模528.92亿元。
- 特定标识产品多元化，绿色、乡村振兴、碳中和等标识活跃，多项特定标识组合成为市场热点。
（二）发行主体情况
- 发行主体共118家，新增37家，多为地方平台下属租赁公司，头部效应依旧显著，前十大发行主体合计发行规模占比40.67%。
（三）租赁物情况
- 机械设备类租赁物占比增至60.59%，公共服务类设备占比降至23.97%。
- 绿色能源设备（光伏、风电等）和智能设备投放规模持续增长，新兴产业租赁物（如“两新”领域、数据设备、低空飞行等）崭露头角。
（四）增信方式
- 94.75%的产品引入外部增信，其中原始权益人自身/母公司/股东方增信占比62.94%，第三方专业机构担保占比4.17%。
- 增信方信用等级以AAA和AA+为主，占比分别为67.45%和25.38%。
（五）发行利率
- AAAsf、AA+sf级别优先级证券平均发行利率分别下降40bps和20bps，至2.29%和3.18%。
- AAAsf级各期限优先级证券发行利率1.60%～3.77%，平均利差44bps；AA+sf级1.97%～5.00%，平均利差127bps。
（六）首次评级情况
- AAAsf和AA+sf级优先级证券规模占比分别为90.02%和2.88%，主要依赖增信主体信用水平、资产质量和增信措施。
（七）级别调整情况
- 截至2025年末，14只优先级证券级别调高，无下调，主要因资信水平提升、超额抵押增加、剩余期限缩短等。
（八）二级市场交易情况
- 全市场成交金额1500.05亿元，同比增长12.51%，占资产证券化产品成交金额的8.50%，为全市场第五大交易品种。
三、融资租赁ABS未来展望
- 融资租赁ABS市场在政策引导与市场需求下稳健发展，未来发行主体将趋于多元，地方国资背景租赁公司将逐步参与。
- 头部效应仍将显著，小微类租赁ABS占比或将持续提升，长期来看机械设备类租赁物占比将稳步增长。
- 特定标识产品将持续扩容，市场认可度和活跃度或将提升。
- 需关注存量平台类租赁资产表现和重点行业区域波动对资产质量的影响，但租赁公司风控水平提升将助力资产质量改善。
