美股前瞻01.21：格陵兰争端叠加日债抛售，美股债汇三杀重演

核心观点

• 市场对特朗普近期行为态度转变，担忧北约破裂或全面贸易战，计价最坏情况。
• 日本激进财政政策威胁全球资产套利模式，长端利率失控外溢至美国，推高美债收益率。
• 美股破位向下完成方向选择，短期可能进入回调阶段，TACO可能性较高但需更长时间。
• 欧盟考虑对输欧美国商品加征关税或限制美国企业，若武器化美国资产或冲击美股流动性。
• 策略上不宜激进，建议观察情绪加剧后的二次回踩，利用放量下跌反抽调整仓位。
• 可布局医疗保健、必选消费等抗跌板块，军工、低空等战争题材亦可考虑。
• 科技方面大型权重切换至景气硬件，存储等景气半导体硬件可酌情加码。

关键数据

• 纳指跌2.39%，费城半导体指数跌1.68%，M7跌3.08%，标普500跌2.06%，道指跌1.76%。
• 40年期日债收益率历史性突破4%，20年、30年期收益率单日飙升逾20个bp。
• 10年期美债收益率升至4.293%，VIX恐慌指数涨18.79%报18.84%，黄金涨近2%报4762美元。

风险提示

• AI投资持续性不及预期
• 美国经济因政治风波意外陷入衰退
• 关税影响超预期