农产品日报：供应压力不减，郑糖弱势整理

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收跌，现货价格下跌；近期中国进口棉花17.73万吨，巴西棉居首。
• 市场分析：郑棉震荡收跌，国际方面USDA下调产量和库存，但北半球新棉上市压力较大，全球消费疲软；国内大幅增产，商业库存回升，下游订单疲软，产业链库存上升；中长期供需预计偏平衡，年度末库存趋紧。
• 策略：中性，短期震荡盘整，中长期关注政策执行效果。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收跌，现货价格下跌；近期巴西糖出口增加，中国进口糖浆、预混粉减少。
• 市场分析：郑糖弱势下跌，原糖一季度贸易流紧平衡短期支撑，但全球过剩格局持续；国内供应增长，进口压力不减，糖浆数量下降。
• 策略：中性，短期震荡筑底，下跌空间有限。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收涨，现货价格稳中有降；近期进口木浆市场偏弱，下游补库积极性减退。
• 市场分析：海外浆厂停机检修，供应扰动持续，但国内终端需求不足，港口库存高位。
• 策略：中性，短期低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。