紧紧围绕美国缺电容量主线虹吸全球产能加剧供应链供不应求2026让预期照

核心观点

• 美国政府及电力监管机构多次要求CSP厂商自带容量并网，形势日益严峻。预计2026年数据中心大量投运将加剧电网调度难度，燃机作为最可靠解决方案已面临产能瓶颈。
• 北美2026-2028年燃机交付量预计59GW，但AI电力容量需求至少150GW+，未来几年缺口约90GW，将推动燃机/SOFC产业链扩产，储能应用在数据中心供电场景将迎来拐点。

关键数据与趋势

• 燃机供需：北美2026-2028年交付59GW，但需求至少150GW+，缺口90GW。
• 储能：2026年H2数据中心配储需求加速，4h配储逐渐成为刚需， pipeline快速增长（如FLNC 30GWh）。
• 电力设备：北美虹吸全球产能，中国供应链承接中东/欧洲/东南亚订单，数据中心并网及配电系统环节需求持续增长。

投资建议

• 燃机：应流（28年PE22x）、万泽（28年14x）、HRSG焊接企业（28年14x）、东方电气（26年20x）。
• SOFC：BE（28年25x）、三环（26年29x）、潍柴动力（26年14x）。
• 储能：阳光电源（26年17x）、阿特斯（26年18x）、CSIQ（26年4-5倍）、FLNC（30GWh pipeline）、海博思创（26年20x）。
• SSC：新风光（26年32x，若市占率20%则贡献18亿收入/3.6亿业绩）。
• 复合绝缘子/横担：神马电力（26年35x，27年北美工厂贡献超20亿产值/2亿利润）。
• 电力设备：数据中心并网及配电系统环节。
• 长期展望：2028-2029年核电并网、地热等潜力被挖掘。